核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩在充满挑战的行业背景下展现出运营韧性 第四季度AFFO每股0.38美元 同比增长3% 略超预期 全年服务利润率持续改善 [1][3] - 管理层制定了2026年关键战略重点 旨在通过强化资产负债表、提升全球房地产组合盈利能力和聚焦客户驱动的资本配置来定位长期增长 同时应对行业逆风 [3] - 公司对2026年给出了审慎的业绩指引 预计AFFO每股在1.20至1.30美元之间 反映了对复杂经营环境的考量 [3][7] 2025年第四季度财务业绩 - 总收入：为6.58453亿美元 同比下降1.2%（按固定汇率计算下降1.6%） 主要受全球仓库业务量下降以及第三方管理和运输服务收入减少影响 [6][13] - 净亏损：为8830万美元 每股摊薄亏损0.31美元 而2024年第四季度每股摊薄亏损为0.13美元 亏损扩大主要由于当季确认了与出售部分资产相关的5590万美元房地产销售净亏损 [6][17] - 运营指标：全球仓库同店收入同比下降1.1%（按固定汇率计算下降1.5%） 但同店服务利润率从去年同期的12.7%提升至13.9% 显示出运营效率改善 [6] - 关键盈利指标： - 调整后运营资金为1.083亿美元 每股0.38美元 同比增长2.7% [6] - 核心息税折旧摊销前利润为1.629亿美元 同比增长4.7%（按固定汇率计算增长3.3%） 核心息税折旧摊销前利润率从23.3%提升至24.7% [6] - 总净营业收入为2.169亿美元 同比增长2.7% 主要得益于运营成本降低 [15][16] 2025年全年财务业绩 - 总收入：为26.01846亿美元 同比下降2.4%（按固定汇率计算下降2.3%） [11] - 净亏损：为1.145亿美元 每股摊薄亏损0.40美元 而2024年每股摊薄亏损为0.33美元 [11] - 运营指标：全球仓库同店收入同比下降1.4%（按固定汇率计算下降1.2%） 同店服务利润率从12.3%提升至12.8% [11] - 关键盈利指标： - 调整后运营资金为4.08274亿美元 每股1.43美元 同比下降2.7% [11] - 核心息税折旧摊销前利润为6.17935亿美元 同比下降2.6% 核心息税折旧摊销前利润率为23.7% 较去年微降 [11] 全球仓库业务细分表现（第四季度） - 收入构成：仓库总收入6.00675亿美元 其中租金与存储收入2.59021亿美元 仓库服务收入3.41654亿美元 [29] - 盈利能力：仓库贡献净营业收入为2.06878亿美元 同比增长2.7% 仓库利润率提升120个基点至34.4% 主要得益于退出部分站点带来的运营成本降低 [15][29] - 运营数据： - 经济占用托盘数下降2.9%至平均414.7万个 经济占用率下降130个基点至76.1% [14][29] - 吞吐托盘数下降4.3%至883.9万个 但每吞吐托盘收入增长3.0%至38.65美元 部分抵消了量的下滑 [14][29] 资产负债表与流动性 - 流动性：截至2025年12月31日 公司总流动性约为9.354亿美元 包括现金及循环信贷额度可用资金 [20] - 债务状况：总净债务约为42亿美元 其中无担保债务占比95.5% 净债务与预估核心息税折旧摊销前利润比率约为6.8倍 [20][21] - 债务成本：剩余加权平均债务期限为4.1年 加权平均合同利率为4.0% 约86.6%的债务为固定利率或已对冲 [21] 2026年业绩指引 - 关键指标范围： - 仓库同店收入（固定汇率）：22.0 – 22.7亿美元 - 总净营业收入（固定汇率）：7.80 – 8.45亿美元 - 核心息税折旧摊销前利润：5.70 – 6.20亿美元 - 调整后运营资金每股：1.20 – 1.30美元 [8] - 费用与资本支出：预计总销售、一般及管理费用为2.50 – 2.60亿美元 维护性资本支出为6000 – 7000万美元 [8] 公司战略与近期动态 - 2026年战略重点：包括采取审慎措施强化资产负债表、提升全球房地产组合盈利能力、将资本集中于客户驱动的开发机会 并拓展高价值零售和门店支持解决方案 [3] - 成本削减：成本削减计划已在进行中 以帮助应对持续的行业逆风 [3] - 管理层变动：即将任命Chris Papa为首席财务官 以增强团队能力 [3] - 股东回报：董事会宣布2025年第四季度股息为每股0.23美元 较上年同期增加5% 已于2026年1月支付 [22]