2026年信贷市场展望与2025年第四季度行业洞察核心观点 - 文章核心观点：环联公司发布的2026年信贷发放预测及2025年第四季度信贷行业洞察报告显示，尽管整体信贷环境趋于正常化且增长放缓，但消费者信贷需求依然强劲，其中抵押贷款和无担保个人贷款预计将成为2026年增长的主要驱动力，同时各信贷产品在2025年末展现出不同的增长态势和风险动态变化 [1][2][4] 2026年信贷发放预测 - 抵押贷款：预计2026年购买抵押贷款发放量增长4.0%，再融资抵押贷款增长4.2%，延续过去两年从接近历史低点的反弹势头 [2][7] - 无担保个人贷款：预计2026年发放量增长11.2%，将实现连续第三年年度增长，成为增长最快的类别之一 [2][7] - 信用卡：预计2026年发放量将小幅增长2.0%，但这是在2025年接近创纪录的增长（9.0%）之后发生的 [3][7] - 汽车贷款：预计2026年发放量将小幅下降**-1.5%，此前2025年因消费者抢在预期关税和电动汽车税收抵免结束前购车而实现了4.9%的增长 [3][7] - 整体趋势：2026年大多数产品的消费者信贷需求持续，但增长水平将慢于2025年，信贷格局继续正常化 [2] 2025年第四季度信贷市场整体状况 - 发放量增长：2025年末，信用卡、无担保个人贷款和汽车的发放量均出现同比增长 [5] - 风险层级迁移：更多消费者从中等风险层级向最高和最低风险层级迁移，重塑了贷款机构的投资组合动态 [5] - 信用评分变化：中位数VantageScore在连续数年保持不变后，在2025年第四季度同比下降2点至711**，表明整体消费者信用健康状况发生了微妙但有意义的变化 [5] - 高管观点：经过数年受高通胀和高利率影响的信贷行为后，市场可能正显现回归更传统增长模式的迹象，贷款机构需利用趋势数据等先进工具来评估不断变化的风险状况 [6] 信用卡（银行卡）市场表现 - 账户规模：2025年第四季度银行卡数量达5.81亿张，同比增长3.5%（2024年第四季度为5.615亿张） [10] - 总余额与债务：总信用卡余额达1.15万亿美元，同比增长3.6%；每位借款人的平均债务为6,715美元，同比增长2.1% [10] - 拖欠率：借款人层面90天以上拖欠率为2.58%，与2024年第四季度的2.56% 基本持平 [10] - 发放量与信用额度：2025年第三季度发放量为2130万张，同比增长11.5%；新账户平均信用额度为5,587美元，同比下降2.0% [10] - 近期动态：2025年第三季度银行卡发放量同比增长11.7%，为连续第四个季度增长，也是三年来最强劲的年度增长，主要由次级和超优级客户段驱动 [14] - 余额增长：2025年第四季度总余额同比增长4.2% 至1.15万亿美元，增速连续第四个季度保持稳定 [14] - 风险策略：发卡机构持续转向更多次优级账户，并降低初始信用额度以帮助管理风险，新信贷总额同比增长9.2% [14] 无担保个人贷款市场表现 - 发放量创新高：2025年第三季度无担保个人贷款发放量达720万笔，创历史新高，且为连续第二个季度创新高，其中次级贷款发放量同比增长32.5%，是增长的主要驱动力 [15] - 贷款机构份额：金融科技贷款机构在发放量中占据42% 的份额，高于一年前约三分之一的份额 [15] - 总余额与借款人：2025年第四季度总无担保个人贷款余额攀升至创纪录的2760亿美元，由2640万名持有余额的消费者分担 [15][18] - 平均余额：尽管总额创纪录，但每位消费者的平均余额（11,699美元）和每账户平均余额（8,421美元）同比保持平稳 [15][18] - 拖欠率上升：消费者层面60天以上拖欠率在2025年第四季度升至3.99%，高于一年前的3.57%，为2023年初以来最大的同比增幅，所有风险层级的拖欠率均有所上升 [15][18] - 资产质量分化：尽管拖欠率上升，但数据显示，2025年第一和第二季度发放的新账户的拖欠率低于往年，尤其是在次级贷款中，而超优级贷款的资产质量则略有恶化 [15][16][17] 抵押贷款与房屋净值贷款市场表现 - 抵押贷款发放量增长：2025年第三季度抵押贷款发放量同比增长6.5% 至134万笔，其中购买抵押贷款量同比增长4.2%，约占全部发放量的80%；利率与期限再融资量同比跃升25.7%，为连续第八个季度增长 [24] - 房屋净值贷款持续增长：2025年第三季度房屋净值贷款发放量同比增长14.3% 至71.4万笔，为连续第六个季度扩张，其中房屋净值信贷额度同比增长15.8% 至35.2万笔 [24] - 借款人构成：房屋净值信贷额度中，X世代和婴儿潮一代是最大的借款群体，分别占38% 和30%；房屋净值贷款量的增长则主要由Z世代活动带动，其同比增长29% [24] - 拖欠率上升：消费者层面60天以上抵押贷款拖欠率在2025年第四季度微升至1.51%，为连续第15个季度同比增长 [24] - 贷款余额与规模：2025年第四季度所有抵押贷款总余额为12.8万亿美元；新抵押贷款的平均贷款金额为368,729美元，同比增长5.3% [26] - 未来展望：随着30年期抵押贷款利率在2026年趋于宽松，应能改善购房者和再融资者的负担能力，库存也达到近十年来最平衡的水平，前景保持积极 [22] 汽车贷款市场表现 - 发放量增长：2025年第三季度汽车贷款发放量同比增长6.2% 至670万笔，所有风险层级均实现同比增长，其中次级（+13.8%）和超优级（+8.8%）引领增长 [32] - 月供与融资额上升：新车平均月供同比增长3.4% 至782美元；二手车平均月供同比增长3.1% 至538美元；新车融资额同比增长4.9% 至44,495美元；二手车融资额同比增长4.3% 至27,278美元 [30][32] - 账户数量：2025年第四季度汽车贷款账户总数为7960万个，略低于2024年第四季度的8040万个 [30] - 拖欠率微升：账户层面60天以上拖欠率在2025年第四季度达到1.50%，同比上升3个基点，其中二手车拖欠率的增长（同比上升10个基点）快于新车（同比上升4个基点） [30][32] - 市场趋势：不断上涨的车辆价格持续推高贷款规模和月供，导致新贷款发放更多地转向更有能力承受这些增加的超优级消费者，负担能力压力持续 [29]