公司业绩与财务表现 - 第四季度收入同比增长40%，多项核心财务指标超出市场预期 [1] - 第四季度非GAAP毛利率达86.2%，主要得益于基础设施优化带来的单用户成本下降 [1] - 第四季度非GAAP经营利润率为14.5%，提升源于收入超预期与毛利率稳定，但部分被持续加大的投资所抵消 [1] - 定价与产品组合调整预计将在2025财年为收入增长带来中等个位数的正向贡献 [1] - 公司对2025年业务持续向好保持展望，动力包括新产品增量、新老客户席位扩张及国际市场拓展 [3] 产品发展与用户数据 - Figma Make的周活跃用户环比增长超过70% [2] - 超过80%的Figma Make全席位周活跃用户同时使用了Figma Design [2] - 超过一半的Figma Make客户在该产品上的年度经常性收入支出超过10万美元 [2] - 约60%的Figma Make文件由非设计师用户创建，显示用户群体正在向更广泛的企业角色扩展 [2] - 约75%的ARR超过1万美元的付费客户已开始每周使用AI点数 [2] - 公司产品线已由原来的4款扩展至8款，全年推出的新功能超过200项，其中大量功能围绕AI展开 [2] - Figma Make在定位和功能整合上被认为明显优于轻量级“氛围编程”类产品 [3] 人工智能战略与商业模式 - AI工具的用户渗透度持续提升，带动公司基本面改善 [1] - 公司展现出在多产品协同发展，尤其是在创意设计领域结合AI工具方面具备长期机会的良好势头 [1] - 通过收购Weavy并推出Figma Weave，进一步强化其AI原生能力，涵盖图像、视频、动画及动态内容生成，并已与Claude Code实现集成 [2] - 自2025年3月起，公司的商业模式将逐步转向同时变现“席位+AI点数”，这一变化尚未体现在历史收入数据中 [3] - 管理层将根据客户实际使用情况不断调整假设，并进一步推动AI功能的采用 [3] 市场反应与竞争格局 - 业绩公布后，公司股价逆市上涨近4% [1] - 市场关注焦点集中在Figma在AI设计工具领域的持续推进及其对传统软件商业模式的潜在影响 [4] - 作为主要竞争对手，Adobe股价表现相对平稳 [4] - 过去一年，对AI可能冲击按席位收费软件商业模式的担忧持续压制整个软件板块表现，例如iShares扩展科技软件行业ETF同期累计下跌约24% [3] - 公司首席财务官强调，公司仍在持续实现席位增长 [3] 机构观点与估值调整 - RBC Capital Markets维持“与大盘一致”评级，但将目标价从38美元下调至31美元 [1] - 摩根大通维持“中性”评级，但将目标价从60美元下调至45美元，主要原因是可比公司估值倍数出现明显下移 [3]