核心观点 - Meta Platforms正通过与英伟达建立多年合作关系，大力扩展其人工智能布局，以构建全球最大的个性化与推荐系统，并优化其数据中心[1] - 公司对人工智能的巨额投资，包括预计2026年高达1150亿至1350亿美元的资本支出，旨在提升用户体验和广告效果，但短期内可能挤压自由现金流并影响股价[6][9][12] - 尽管面临宏观经济挑战、监管问题及激烈的广告市场竞争，但公司人工智能驱动的推荐系统和工具正在提升用户参与度和广告商吸引力，为长期发展奠定基础[3][5][13] 人工智能战略与合作伙伴关系 - Meta Platforms与英伟达达成多年协议，以支持其优化用于人工智能训练和推理以及核心业务的数据中心建设[1] - 该合作包括采用英伟达机密计算技术用于WhatsApp私密消息传递，并在其基础设施中部署英伟达Spectrum-X以太网网络平台[1] - 公司正将人工智能与工业级基础设施整合，旨在为其35.8亿用户构建全球最大的个性化和推荐系统[1] - 公司已扩展其Andromeda广告检索引擎，使其现在能在英伟达、AMD和MTIA芯片上运行[5] 人工智能对业务运营的推动 - 将人工智能整合至Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger和Threads等平台，正在驱动用户和广告互动[3] - 人工智能高度依赖于数据，而公司拥有超过35.8亿日活用户的数据宝库，其中Facebook和WhatsApp各自拥有20亿日活用户[3] - 在2025年第四季度，Meta AI内生成媒体的日活用户数量同比增长了两倍[4] - 公司预计将在2026年提升其底层媒体生成模型的能力，并推出新功能以进一步增强产品体验[4] - 公司已开始与广告商测试Meta AI商业助手，该助手有助于完成广告活动优化和账户支持等任务[4] - 广告业务正受益于改进的人工智能排名系统，并且公司在Threads和WhatsApp Status上拥有强大的长期广告供应机会渠道[5] - Threads信息流中的广告现已全球上线，公司计划在增加供应量之前优化广告格式和效果[5] 资本支出与财务预期 - Meta Platforms预计2026年资本支出在1150亿至1350亿美元之间[6][9] - 据CNBC报道，Alphabet、Meta Platforms、亚马逊和微软在2026年预计将合计投入约7000亿美元用于开发人工智能基础设施[6] - 积极的支出，加上2026年预计在1620亿至1690亿美元之间的运营费用，预计将在短期内损害盈利前景[12] - Zacks对2026年每股收益的一致预期为29.67美元，过去30天下调了3.2%，但预计较2025年报告的数字增长26.3%[11] - 对2026年收入的一致预期为2471.5亿美元，预计较2025年报告的数字增长23%[11] 市场表现与估值 - Meta Platforms股价在过去12个月中下跌了7.4%，表现逊于Zacks计算机与技术板块27.6%的涨幅和Alphabet 64.4%的回报率[7] - 同期，微软、亚马逊和Snap的股价分别下跌了3.9%、8.1%和54.7%[7] - 根据远期12个月市销率，Meta Platforms的交易倍数为6.42倍，高于互联网软件行业平均的3.86倍和Snap的1.21倍，表明估值偏高[14]