核心观点 - 美国将于2月20日周五公布美联储偏爱的通胀指标PCE物价指数 该数据可能为2026年剩余时间的货币政策定调并引发市场波动 [1] - 若PCE数据证实通胀放缓 将增强美联储在2026年进一步降息的可能性 从而对股市构成利好 [4][5][6] 关键通胀指标与市场影响 - 美联储更偏好PCE物价指数而非CPI 因其覆盖范围更广、更全面 并能更快反映消费者因价格变化而做出的选择调整 美联储2%的通胀目标基于PCE [2] - 1月份CPI数据显示通胀温和 年率增长2.4% 低于经济学家预期的2.5% 剔除食品和能源的核心CPI增长2.5% 为2021年4月以来最低水平 该数据公布当日市场高开 [3] - 若PCE数据确认通胀放缓 将意味着在多月高于目标后 通胀终于开始回落 [4] 货币政策预期 - 期货市场目前定价2026年将进行两次25个基点的降息 但由于上周CPI数据及一些美联储官员的评论 市场预期正缓慢转向三次降息 [5] - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee本周表示 今年可能存在进一步降息的空间 [5] - 降息或降息预期将提振股市 因更宽松的借贷环境有望降低企业利息支出 支持其借贷扩张 同时更有利的融资条件应能刺激消费者支出 [6]