核心观点 - 美国消费者因生活成本压力转向折扣零售商寻求节省 沃尔玛等公司正经历来自高收入家庭客群的显著增长 这反映了K型经济分化现象 同时公司自身也面临成本控制、竞争加剧及宏观经济不确定性的挑战 [1][2][5] 消费者行为与宏观经济 - 沃尔玛大部分市场份额增长来自年收入超过10万美元的家庭 而年收入低于5万美元的家庭则继续面临预算紧张 甚至需要按薪度日 [2] - 消费者行为模式与专家所称的K型经济一致 富裕阶层受益于股市收益和更高的工资增长 推动了不成比例的消费支出 而处于K型下端的许多人群则发现其收入难以跟上食品、住房、水电和儿童保育等成本的上涨 [2][3] - 1月份物价同比上涨2.4% 高于美联储2%的目标 但增速较过去几个月放缓 [4] - 由特朗普总统对主要贸易伙伴广泛征收关税导致的商品价格上涨 消费者和企业承担了接近90%的关税成本 [7] 沃尔玛公司业绩与战略 - 截至1月31日的季度 沃尔玛美国业务同店销售额增长4.6% 超出分析师预期 但由于全年利润预测低于华尔街估计 公司股价下跌 [8] - 公司高管指出所谓的“招聘衰退”、消费者信心下降和学生贷款拖欠是未来需要谨慎的原因 [5] - 公司认为关税驱动的通胀已达到或接近峰值 这与亚马逊CEO上个月关于关税开始“渗入部分价格”的评论形成鲜明对比 [8] - 公司正通过转向科技股为主的纳斯达克交易和增加对人工智能的投资 将自身定位为面向科技的亚马逊竞争者 [10] - 公司指出库存和劳动力是其最大成本 而包括AI在内的技术将有助于其以更低的成本增长 公司去年表示计划在重组中削减1500个公司职位 [10] - 公司强调利用技术和AI有助于创造客户解决方案、减少摩擦、简化决策并精确定位库存位置 [11] 行业趋势与竞争格局 - 沃尔玛等传统上服务于低收入美国消费者的零售商 正看到高收入购物者带来更多增长 并越来越依赖他们 [5] - Dollar Tree表示 去年底约60%的新顾客来自年收入超过10万美元的家庭 [6] - 折扣杂货商Aldi一直在吸引寻求性价比的高收入购物者 并计划今年开设180家新店 [6] - 沃尔玛本月早些时候达到一个里程碑 成为首家市值达到1万亿美元的传统实体零售商 [9] - 但在周四 其全球营收最高公司的地位被竞争对手亚马逊取代 《财富》杂志也表示亚马逊将在《财富》500强榜单上超越沃尔玛成为榜首公司 [9]