2025年第四季度及全年业绩概览 - 公司2025年第四季度调整后每股运营收益为1.16美元，超出市场预期4.5%，同比增长2.7% [1] - 第四季度运营收入为3.02亿美元，同比增长0.8%，超出市场预期1.1%，主要受保费收入和净投资收益增长驱动 [1] - 2025年全年调整后每股运营收益为4.45美元，同比增长1.4%，超出市场预期3.7% [13] - 2025年全年运营总收入为12亿美元，同比下降1.1%，与市场预期持平 [13] 业务运营表现 - 第四季度净保费收入为2.37亿美元，同比增长0.9% [5] - 抵押贷款保险业务新承保额同比增长20.2%，达到159亿美元 [5] - 有效抵押贷款保险本金同比增长2.7%，达到2825亿美元，超出市场预期1.1% [6] - 保单持续率（12个月后仍有效的保险比例）为81.6%，同比下降110个基点 [6] - 主要拖欠贷款数量为25,230笔，同比增长5.9% [6] 财务与投资表现 - 第四季度净投资收入为6270万美元，同比增长0.8% [5] - 2025年全年净保费收入为9.42亿美元，同比增长0.3% [13] - 全年损失率为7.1%，同比恶化730个基点 [13] - 截至2025年底，现金及现金等价物为2480万美元，同比增长29.2% [10] - 总资产为81亿美元，同比下降6.5% [10] 成本与资本效率 - 第四季度总费用为9950万美元，同比增长20.9% [7] - 费用率改善140个基点至25.2%，反映了运营杠杆的增强 [7] - 债务资本比率改善40个基点至18.3% [10] - 截至2025年底，Radian Guaranty根据PMIERs规定的可用资产为54亿美元，超额可用资产为16亿美元 [11] 股东回报与资本状况 - 2025年全年通过股息和股票回购向股东返还5.76亿美元 [12] - 第四季度支付了每股25.5美分的季度股息，总计约3500万美元 [12] - 每股账面价值同比增长12.6%至35.29美元 [10] - 股东权益同比增长3.4%至48亿美元 [10] - 调整后净运营股本回报率为13.6%，同比下降110个基点 [10] 同业公司表现对比 - Arch Capital Group第四季度每股运营收益2.98美元，超出市场预期19.7%，同比增长31.9% [15] - Arch Capital净保费收入为43亿美元，同比增长2.7%，但略低于市场预期 [16] - MGIC Investment第四季度每股运营净收益0.75美元，超出市场预期2.7%，同比增长4.2% [16] - MGIC Investment运营总收入为2.987亿美元，同比下降0.9%，低于市场预期2.9% [17] - AXIS Capital Holdings第四季度每股运营收益3.25美元，超出市场预期9.4%，同比增长9.4% [17] - AXIS Capital运营总收入为17亿美元，超出市场预期5.2%，同比增长近9% [18]