公司业绩概览 - 沃尔玛公布第四财季业绩，营收和每股收益均超预期，在消费者需求韧性和全渠道执行的推动下为强劲的财年收官 [1] - 第四财季总营收达1907亿美元，同比增长5.6%（按固定汇率计算增长4.9%），超出市场预期的1900.5亿美元 [2] - 调整后每股收益为0.74美元，略高于预期的0.73美元，较上年同期增长12.1% [2] 业务增长驱动力 - 美国本土业务通过价值定价和便捷性引领增长，国际市场则通过Flipkart和Walmex做出贡献 [4] - 美国沃尔玛的可比销售额（不含燃油）增长4.6%，由交易量增长2.6%和客单价增长2%共同驱动 [5] - 全球电子商务销售额激增24%，得益于门店履约订单、线上市场扩张以及全球广告业务增长37%（包括VIZIO） [5] - 全球会员费收入增长15.1%，成为亮点 [5] 战略与资本配置 - 公司正进行更广泛的AI投资，包括供应链优化、预测分析和个性化购物工具，使其更像一家科技赋能公司而非传统实体零售巨头 [3] - 宣布新的300亿美元股票回购授权计划，并宣布将年度股息提高5%至每股0.99美元，这是连续第53年提高股息 [6] - 管理层表示，连续53年提高股息体现了对业务表现和未来势头的持续信心 [7] 财务指引与前景 - 对2027财年第一季度给出乐观指引：预计净销售额增长3.5%-4.5%，营业利润增长4%-6% [8] - 同时上调了2027财年全年指引：预计净销售额增长3.5%-4.5%，调整后营业利润增长6%-8% [8] - 这反映了对假日销售势头延续的信心，预计电子商务将以中双位数（mid-20%）的幅度增长，国际市场将做出重要贡献 [8] 行业影响与竞争地位 - 业绩凸显了沃尔玛在零售业的领先地位，其数字业务和会员业务的势头在价格敏感的环境中提供了竞争优势 [9] - 对于整个零售行业，沃尔玛的表现印证了全渠道领导者通过便捷性和可负担性实现繁荣的叙事 [12] - 在库存管理和个性化方面的AI投资应能进一步提升效率，使沃尔玛在非必需消费品类别中从塔吉特等竞争对手处夺取份额 [12] - 季度业绩预示着公司良好的发展前景，表明其在分层级的消费支出环境中具有适应性，各收入阶层的消费者都在寻求价值 [13] - 对会员和广告业务（现已成为价值数十亿美元的业务）的重视创造了高利润的经常性收入，缓冲了潜在的关税影响或经济疲软 [13]