核心观点 - 公司2025财年运营表现强劲，管理层称其为成立十余年来最好的一年，核心运营指标FFO持续强劲增长超过13%，公司业务版图持续扩张至新的州并引入新的第三方运营商 [5] - 公司通过一系列积极的收购活动及新签/续签主租赁协议，显著扩大了资产组合并提升了租金收入，同时通过发行债券等方式为增长提供资金 [4][5][6] - 尽管收入大幅增长，但折旧摊销、利息及行政等费用也同步增加，部分抵消了盈利增长 [7][8][10][11] 2025财年关键财务与运营亮点 - 租金收入与收缴率：2025年租金收入为1.55亿美元，较2024年的1.171亿美元增长3790万美元，增幅达32.4% [4][6] 公司实现了100%的合同租金收缴 [4] - 运营资金表现：2025年FFO（运营资金）为7960万美元，较2024年的6020万美元增长32.4% [4] AFFO（调整后运营资金）为7250万美元，较2024年的5580万美元增长29.9% [4] FFO每股为1.43美元，AFFO每股为1.30美元 [4] - 净利润：2025年净利润为3330万美元，较2024年的2650万美元增长25.7% [4][11] 2025年主要资产收购与租赁活动 - 肯塔基州主租赁：2025年1月1日，为10处原属Landmark主租赁的物业签订新主租约，年基本租金2330万美元，按CPI调整且年增幅不低于2.50%，初始租期10年 [4] - 堪萨斯州收购：2025年1月2日，以2400万美元收购6处共354个床位的设施，并签订三净租约，年增租金240万美元，年租金增幅3% [4] - 密苏里州收购：2025年7月1日，以5900万美元收购9处共686个床位的专业护理设施，其中8处租予Tide Group，年增租金550万美元，另一处租予Reliant Care Group关联方，年增租金60万美元，租金年增3% [4] - 其他收购：2025年8月5日，以425万美元收购俄克拉荷马州一处80床设施，年租金40万美元 [4] 2025年8月29日，以530万美元收购密苏里州一处124床（108专业护理+16辅助生活）设施，年租金50万美元 [4] 2025年11月10日，以300万美元收购俄克拉荷马州一处60床设施，年租金30万美元 [4] 上述租约初始期均为10年，租金年增3% [4] 2025年融资活动 - 债券发行：2025年6月24日，在特拉维夫证券交易所发行3.12亿新谢克尔（约合8950万美元）的B系列债券，固定利率6.70%，本金自2026年至2028年每年偿还4%，剩余88%于2029年6月到期 [4] - 应付票据：作为肯塔基新主租赁谈判的一部分，公司与原租户母公司签订了5090万美元的5年期应付票据 [4] 损益表关键项目变动分析 - 折旧与摊销：折旧费用增加670万美元至3577万美元，增幅23.2%，主要受2024年12月8750万美元的密苏里收购及2025年1.121亿美元的新房地产投资驱动 [7] 摊销费用增加580万美元至1048万美元，增幅124.9%，主要与肯塔基主租赁相关的资产摊销有关 [7] - 行政费用：一般及行政费用增加180万美元至861万美元，增幅25.6%，主要因高管薪酬及员工奖金增加170万美元 [8] - 利息费用：净利息费用增加1600万美元至4861万美元，增幅49.1%，主要因B系列债券发行增加930万美元利息、2025年应付票据增加470万美元利息，以及用于2024年密苏里收购的银行贷款增加420万美元利息 [10] - 财产税：财产税费用增加80万美元至1525万美元，增幅5.2%，主要来自2024年收购资产在2025年产生的新增税款 [9] 资产负债表概要（截至2025年12月31日） - 总资产：8.852亿美元，较2024年的7.876亿美元增长12.4% [20] - 房地产投资净额：6.8715亿美元，较2024年的6.0906亿美元增长12.8% [20] - 现金及受限现金：现金及等价物为3181万美元，受限现金为3495万美元 [20] - 总负债：8.347亿美元，较2024年的7.040亿美元增长18.6% [20] - 有息负债：债券净额3.306亿美元，应付票据4262万美元，高级债务4.1726亿美元 [20] - 股东权益：普通股股东权益为1211万美元，非控股权益为3842万美元，总权益为5052万美元 [20] 非GAAP指标（FFO/AFFO）调节 - FFO计算：2025年FFO为7960万美元，由净利润3331万美元加上房地产处置损失1万美元，再加折旧摊销4625万美元得出 [25] - AFFO计算：2025年AFFO为7247万美元，由FFO减去直线租金调整项710万美元得出 [25] 公司业务概况 - 业务描述：公司是一家自我管理的房地产投资信托基金，主要从事专业护理及其他相关医疗保健物业的所有权、收购、开发和租赁 [14] - 资产组合：截至新闻稿发布日，公司拥有143处医疗保健设施，总计超过15，600个床位，分布于美国10个州 [14][15] 组合包括131处专业护理设施、10处辅助生活设施和2处长期急性护理医院 [15] 管理层评论与展望 - 业绩评价：董事长兼CEO认为2025年是公司成立以来最好的一年，FFO增长持续强劲超过13% [5] - 未来战略：2026年公司将继续寻找增值交易，同时保持带来强劲业绩的纪律性收购方法 [5] - 估值预期：管理层认为公众投资者已开始理解老年住房房地产领域的优势，希望公司股价能继续缩小与同行的估值差距 [5] 业绩发布安排 - 电话会议：公司将于2026年2月20日东部时间上午11:00举行2025财年业绩电话会议/网络直播 [12] - 回放：电话会议的数字重播将在公司官网提供 [13]