核心财务业绩 - 2025财年净收益为47.724亿美元，摊薄后每股净收益为213.78美元，较2024财年的38.749亿美元（摊薄后每股160.56美元）大幅增长 [1] - 2025年成为公司历史上业绩最佳的一年，净收益达48亿美元，反映了创纪录的承保利润、利息和股息收入、联营及合营企业利润的持续强劲贡献以及非常可观的投资净收益 [2] - 截至2025年12月31日，每股基本账面价值为1,260.19美元，较2024年12月31日的1,059.60美元增长20.5%（已调整2025年第一季度支付的每股15美元普通股股息） [1] 财产与意外险业务表现 - 所有主要保险和再保险业务板块的综合比率均低于100%，未贴现综合比率为93.0%，创下18.166亿美元的承保利润纪录 [2] - 财产与意外险及再保险业务调整后营业利润为46.298亿美元，营业利润为59.212亿美元（包含贴现及风险调整后的净额） [2][4] - 毛保费收入增长2.3%，增加8亿美元至333亿美元；净保费收入增长3.9% [2] - 财产与意外险及再保险业务的净保费收入增长3.9%，达到创纪录的263亿美元 [7] - 浮存金增长11.2%，从2024年底的354亿美元增至2025年底的393亿美元 [9] 投资业绩 - 投资净收益为31.514亿美元，主要包括普通股净收益31.001亿美元和债券净收益3.854亿美元 [3][8] - 利息和股息收入创纪录，达到26亿美元 [3] - 2025年普通股净收益30.501亿美元，主要包括普通股净收益14.912亿美元，以及对1,760,355股Fairfax次级投票权股持有的股票总收益互换产生的8.406亿美元净收益 [10] - 债券净收益3.854亿美元，主要反映了美国国债的未实现净收益，主要得益于2025年利率下降 [10] - 其他投资净损失2.841亿美元，主要反映了投资组合外汇汇率波动造成的4.397亿美元净损失 [11] 业务板块细分表现 - 北美保险公司保险服务业绩为11.289亿美元，全球保险公司和再保险公司为24.134亿美元，国际保险公司和再保险公司为6.088亿美元 [4] - 寿险和退出业务营业亏损2.137亿美元，主要反映了退出业务更高的不利往年准备金发展（未贴现基础下为2.985亿美元） [9] - 非保险公司营业利润增长至3.974亿美元，主要得益于Peak Achievement的合并及对Sleep Country的收购 [14] - 联营企业利润份额为8.161亿美元，主要来自Eurobank（4.741亿美元）、Poseidon（2.869亿美元）、Digit（5,510万美元）和EXCO（5,250万美元） [9] 资本管理与股东回报 - 2025年，公司以16.252亿美元现金对价（每股1,614.69美元）回购并注销了1,006,535股次级投票权股 [3][14] - 截至2025年12月31日，有效流通普通股数量为20,856,086股，较2024年12月31日的21,668,466股减少3.7% [14] - 公司赎回所有E、F、G、H、I、J和M系列优先股，总账面价值8.765亿美元，对价6.894亿美元，在权益变动表中确认了1.871亿美元的资本化净变动收益 [14] - 控股公司持有27亿美元现金、有价证券和投资，另按公允价值计有22亿美元对联营企业及合并非保险公司的投资 [14] 资产负债表与关键比率 - 截至2025年12月31日，总资产为1,077.877亿美元，总负债为769.136亿美元，总权益为308.741亿美元 [21] - 排除非保险公司后的总债务与总资本比率从2024年底的24.8%上升至2025年底的26.2% [14] - 保险和再保险公司持有的投资组合资产为700亿美元（不包括Fairfax India的21亿美元组合），其中90亿美元为现金和短期投资，占比12.8% [9] - 固定收益组合配置保守，约75%投资于政府债券，14%为高质量公司债券（主要为短期），11%为第一抵押权贷款 [14] 重大后续事件与交易 - 2026年2月5日，AGT提交了修订后的初步招股说明书，拟进行4.6亿加元的首次公开发行和二次发行 [13] - 公司预计在AGT首次公开发行后，将直接或间接持有其约51%至53%的股权 [15] - 2026年2月16日，公司与Kennedy-Wilson Holdings达成最终合并协议，将由其董事长兼首席执行官William McMorrow领导的财团（包括公司）以每股10.90美元现金收购所有非财团成员持有的普通股 [20] - 公司承诺向财团提供最多16.5亿美元资金，主要用于支付交易的现金对价，交易预计在2026年第二季度完成 [20] - 公司已分类持有待售的Eurolife寿险业务相关资产34亿美元和负债36亿美元，当前预计的税前交易收益约为3.5亿美元 [14]