文章核心观点 First Quantum Minerals Ltd 为其位于阿根廷的 Taca Taca 铜金钼项目提交了符合 NI 43-101 标准的最新技术报告 该报告更新了项目设计、储量、经济评估和成本估算 展示了该项目作为公司下一个开发项目的重大战略机遇 具有强劲的经济效益和全球成本竞争力 项目将分阶段建设 并优先使用可再生能源 公司计划继续推进环境社会影响评估和申请阿根廷大型投资激励制度以降低项目风险 [1][3][4][5] 项目概况与所有权 - Taca Taca 是一个斑岩型铜金钼矿床 位于阿根廷萨尔塔省普纳地区 海拔3500米 距离萨尔塔市以西约230公里 智利边境以东55公里 该地区环境敏感性有限 且项目范围内及附近没有当地社区居住 [2][6] - 该项目由 First Quantum 100% 拥有 [2] 项目设计与运营规划 - 项目将开发为露天矿 初始年处理能力为4000万吨 并在运营第五年开始扩建至6000万吨年处理能力 [4][13] - 矿山寿命为35年 将采用公司成熟的大型半自磨机处理线设计 并借鉴其在 Sentinel、Cobre Panamá 和 Kansanshi S3 扩建项目中的经验 [4] - 项目设计将融入公司现有运营中的创新技术 如近坑/坑内破碎和 Quantum Electra-Haul™ 拖缆辅助系统 以减少柴油消耗、提高生产率并降低成本 [15] - 项目将建设新的122.5公里输电线路和开关站 接入现有345千伏电网 并已确定可行的方案以实现100%电力需求来自可再生能源 此外 还需建设一条5公里的铁路支线连接现有铁路网 [17] 矿产资源与储量 - 截至2025年12月31日 项目的证实和概略矿产储量估计为19.9亿吨 铜品位0.42% 金品位0.09克/吨 含有约842.9万吨铜和553.2万盎司金 [25][27] - 与2021年3月的技术报告相比 证实和概略总储量增加了13% 原地铜金属量增加了9% 原地金金属量增加了9% [4][25] - 矿化在深处以及矿床南部和东部边缘局部保持开放 [4][26] - 测量的和指示的矿产资源总量为20.78亿吨 铜品位0.42% 推断资源量为1.45亿吨 铜品位0.27% [28] 生产与成本预测 - 铜产量：运营前十年平均年产量预计为29.1万吨 峰值年产量为32.3万吨 整个矿山寿命期内平均年产量约为20.9万吨 [4][7] - 金产量：运营前十年平均年产量预计为13.3万盎司 峰值年产量为17.1万盎司 整个矿山寿命期内平均年产量约为9.6万盎司 [4][7] - 现金成本：基于副产品金价3000美元/盎司和钼价18美元/磅的假设 运营前十年平均C1现金成本预计为0.97美元/磅 整个矿山寿命期内平均为1.26美元/磅 [4][7] - 运营成本：在6000万吨/年处理能力下 采矿运营成本为1.85美元/吨 选矿运营成本为6.76美元/吨 [24] 资本支出 - 达到4000万吨/年初始设计能力的开发资本估计为42.32亿美元 [8][20] - 扩建至6000万吨/年需要额外的10.19亿美元支出 使总开发资本达到约52.5亿美元 [8][20][21] - 初始建设的资本密集度约为每吨铜当量年产量13,545美元 扩建至6000万吨/年的资本密集度约为每吨铜当量年产量10,947美元 [4] 经济评估与敏感性分析 - 基于铜价4.50美元/磅和金价3000美元/盎司的假设 项目税后净现值按8%折现率计算为59.17亿美元 税后内部收益率为19.3% [4][8] - 与2021年报告相比 NPV8%从23.61亿美元大幅提升至59.17亿美元 IRR从15.3%提升至19.3% 税后投资回收期从11年缩短至9年 [8] - 项目对铜价具有强杠杆效应 铜价相对基准假设每波动10% 会导致项目NPV8%波动14.66亿美元 即25% [4][12] - 铜回收率每波动10% 会导致NPV8%波动13.26亿美元 即22% 而金价和金回收率的敏感性影响较小 均为3% [12] 环境、社会与治理及后续步骤 - 项目将优先使用可再生能源 并结合技术创新 预计其铜生产的碳强度将低于公司现有运营 [4] - 项目社区参与方式包括与地方当局和社区领袖持续沟通 参与“社会圆桌会议” 实施参与式监测等 [18] - 项目旨在创造当地就业 增加本地供应商参与 并支持本地价值链发展 [9][18] - 公司计划在2026年上半年完成环境和社会影响评估 并准备提交阿根廷大型投资激励制度申请 [9][35] - RIGI制度将显著降低阿根廷长期矿业投资的风险 提供监管清晰度和财政稳定性 包括无限制的外汇准入和特定的税收及海关制度 [35]