2025年储量报告核心成果 - 公司2025年独立储量评估结果积极，所有类别储量均实现增长，证实已开发正生产储量增长7%至509百万桶油当量，证实储量增长6%至926百万桶油当量，证实+概算储量增长6%至1,450百万桶油当量 [4] - 公司实现了23年来最低的证实已开发正生产储量发现、开发和收购成本，为每千立方英尺当量0.94美元，三年平均成本为每千立方英尺当量1.05美元 [4] - 2025年资本投资4.75亿美元，仅使用了55%的经营现金流，同时向股东支付了2.65亿美元股息，并将净债务减少了1.7亿美元 [4] 2026年资本预算与生产计划 - 董事会已批准2026年4.5亿至5亿美元的资本预算，计划钻探70至80口净水平井，预计到年底将新增4.3万至4.8万桶油当量/日的产量，足以抵消预计26%至28%的基础产量递减 [3] - 活跃的对冲计划已为2026年约4.75亿立方英尺/日的天然气锁定了平均超过4.00美元/千立方英尺的价格，结合液体对冲，提供了超过8.3亿美元的确定性收入，足以覆盖计划的资本支出和股息 [4][5] - 公司的市场多元化策略在2026年第一季度将所有浮动价格敞口与每日基准指数挂钩，使其在近期美国中西部和安大略市场的价格波动中捕获高价 [6] 储量价值与股东价值分析 - 公司储量税前10%折现净现值分别为：证实已开发正生产储量50亿美元，证实储量69亿美元，证实+概算储量94亿美元 [4] - 基于2026年1月1日的三顾问平均价格预测，经债务调整后，证实已开发正生产、证实及证实+概算储量对应的每股价值分别为19美元、28美元和40美元 [4] - 尽管今年评估使用了较低的预测价格，但公司2025年资本计划使证实已开发正生产储量价值增长了2%，经债务调整后的每股价值增长了5% [4] 运营效率与成本控制 - 2025年12月实现创纪录的产量14.5万桶油当量/日，对应的期末资本效率为每桶油当量/日9,900美元 [4] - 系统化的对冲计划、市场多元化策略以及低运营成本结构，实现了平均现场净回值为每千立方英尺当量3.61美元，结合低发现、开发和收购成本，实现了3.8倍的再投资比率，为22年来最高 [4] - 公司资本投资分别以证实已开发正生产、证实及证实+概算储量替代了当年172%、203%和270%的产量 [4] 储量寿命与长期可持续性 - 证实已开发正生产储量的储量寿命指数保持在10年不变，证实储量和证实+概算储量储量寿命指数则分别为18年和28年，公司证实已开发正生产储量寿命是行业中最长的之一 [4] - 2025年第四季度产量同比增长5.5%，达到14.1万桶油当量/日，证实已开发正生产储量的增长与产量提升共同维持了10年的储量寿命指数 [40] - 过去23年，公司通过分红和分配已向股东返还总计34亿美元，合每股23.95美元 [39] 未来开发机会与库存 - 截至2025年底，储量报告中确认的未来钻井位点总计1,636个总井位，其中65%被归类为证实未开发储量，35%为概算未开发储量 [45] - 与这些未开发井位相关的公司权益证实+概算储量总计4.8万亿立方英尺当量，平均每口井3.6亿立方英尺当量，预计开发所需资本为59亿美元 [46] - 过去10年中，公司有32%的钻井井位并非之前已确认的未开发储量，2025年这一比例为41%，表明公司持续增加新的库存机会 [44] 历史表现与一致性 - 过去27年，公司累计投资94亿加元，以平均每千立方英尺当量1.31美元的成本，开发了总计7.2万亿立方英尺当量的天然气和伴生液体，加权平均现场净回值为每千立方英尺当量3.47美元，产生了100亿加元的经营现金流和34亿加元的股东分红 [10] - 过去十年，因技术修订和经济因素导致的储量变动平均为小幅正值，证明了储量评估的准确性和可靠性 [19] - 公司自成立以来，证实已开发正生产储量每股的复合年增长率达到20% [4]