贸易与宏观经济 - 2025年美国贸易逆差总额为915亿美元，仅略低于前一年的935亿美元 [1] - 尽管有关税政策，出口额增长6.2%至3.43万亿美元，但进口额攀升至4.33万亿美元，导致商品逆差受影响最大的部分达到创纪录的1.24万亿美元 [1][2] - 仅12月单月，贸易逆差就激增近33%，达到703亿美元 [2] - 2025年波动剧烈，美国公司在新的关税生效前囤积外国商品，且贸易政策的不确定性持续存在，关税对贸易逆差的全面影响仍不确定 [2] - 预计12月PCE物价指数同比上涨2.8%，与11月年度涨幅相同；核心PCE（剔除食品和能源）预计上涨3%，高于11月的2.8% [8] - 若PCE数据符合预期，两项美联储偏好的通胀指标都将略高于2025年1月的水平，可能抑制市场因1月CPI数据显示通胀放缓而产生的乐观情绪 [9] - 第四季度GDP数据将发布，预计出口下滑可能拖累第四季度的部分增长，预计增长将较前一季度放缓，但足以暂时避免衰退讨论 [10][11] 房地产市场与利率 - 本周抵押贷款利率降至近四年低点，基准30年期固定利率下降8个基点至6.01%，15年期固定利率下降约9个基点至5.35% [3] - 利率下降导致再融资申请增加，并为许多潜在购房者在春季市场前提供了难得的喘息机会 [3] - 经济学家将借贷成本下降归因于对通胀和美联储利率路径预期的转变 [4] - 然而，房地产市场活动仍然疲软，销售量徘徊在多年低点附近，可负担性仍是问题，有限的库存持续制约买卖双方 [4] 金融市场动态 - 市场内部存在紧张关系，尽管指数层面整体平稳，但各行业板块出现显著分化，而标普500指数仅比高点低几个百分点 [5][6] - 市场资金充裕但注意力持续时间短，导致出现剧烈的板块轮动，这被称为“AI瀑布效应”的一部分 [6][7] - 这种轮动过程被视为纠正市场过度（无论是情绪还是估值）的一种方式，预计这种波动将持续 [7] - 市场出现明显的分叉，资金正从科技等特定板块轮动到市场的其他领域 [7] 公司动态 - Live Nation在交易暂停后于盘后恢复交易，股价在财报发布后上涨3.75% [12] 未来市场关注点 - 市场将关注即将发布的PCE数据，这可能是潜在的市场催化剂 [9] - 市场将关注最高法院对特朗普关税命运的裁决，若被推翻可能对市场产生重大影响 [11]