日本通胀数据 - 2025年1月日本剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.0%，为自2024年1月以来的最小涨幅，符合预期，前值为上涨2.4% [1] - 剔除生鲜与能源的核心通胀指标同比上涨2.6%，仍远高于日本央行2%的通胀目标 [1] - 包含所有项目的整体通胀率降至1.5%，为自2022年3月以来首次跌破2%的水平 [1] 通胀放缓原因 - 通胀放缓主要由临时性因素与食品价格驱动，1月政府减税等措施推动整体能源价格同比下跌5.2% [3] - 受去年同期高基数影响，剔除生鲜的食品价格涨幅收窄，1月该类别价格上涨6.2%，为去年3月以来最慢增速 [3][5] - 政府推出的公用事业补贴政策效果预计将在后续数据中进一步显现，继续压制通胀 [5] 日本央行政策立场 - 通胀数据预计不会动摇日本央行的政策决心，只要条件允许，央行仍将通过加息继续推进政策正常化 [3] - 多数经济学家认为，日本央行最快或在4月行动，3月19日下次政策会议上调整利率的可能性相对较小 [3] - 日本央行在上月季度展望报告中上调了通胀预期，上调幅度超出市场预期 [4] 市场与汇率反应 - 数据公布后，日元兑美元一度从154.98附近跌至155.20左右 [3] - 经济学家指出，日元没有持续贬值，对缓解通胀起到了作用 [6] 经济与消费背景 - 2025年第四季度，日本经济环比增长0.1%，私人消费同样仅增0.1%，大幅低于市场预期 [6] - 日本家庭食品支出占比升至44年来最高水平，食品价格高企已成为日本政治焦点议题 [5] - 日本当局正密切关注通胀降温能否最终让薪资涨幅超过物价涨幅，扭转去年实际工资连续多月下降的局面 [5]