市场观点分歧：债市走向与美联储政策预期 - 美国国债收益率近期因避险需求和温和的通胀数据而接近数月低点 周二10年期国债收益率跌至约4.02% 为去年11月以来最低水平 这表明许多投资者预期价格压力减弱将为美联储在今年晚些时候降息创造条件[1][7][9] - 然而 景顺(Invesco)、卡米尼亚克(Carmignac)和法国巴黎银行(BNP Paribas SA)等机构的管理者持不同观点 他们认为美国经济过于强劲 不足以支持美联储大幅放松政策[2][9] 看空国债的主要依据 - 强劲的经济数据是核心依据 1月就业增长超出预期 同时企业正投入资金投资人工智能 为经济注入动力[2][9] - 美联储最新会议纪要显示 政策制定者对降息持谨慎态度 “几位”官员认为如果通胀持续高于2%的目标 可能需要再次加息[2][9] - 景顺的固定收益首席策略师Rob Waldner表示 鉴于近期经济数据的强度 “越来越可能的情况是今年不会降息” 该公司的基本预测是今年仅降息一次[3][6][9] - 卡米尼亚克的固定收益联席主管Guillaume Rigeade持有类似观点并做空美国国债 他预计10年期国债收益率将在未来几个月从目前的约4.1%向4.5%攀升 这将是自2025年中以来的最高水平[7][9] 机构的具体行动与规模 - 景顺管理着超过2.2万亿美元的资产 鉴于对经济增长改善和通胀高于目标的预期 该公司低配美国国债[6][9] - 卡米尼亚克管理着约410亿欧元（合480亿美元）的资产 其固定收益主管同样看空国债并关注美国中期选举 认为政府可能推动更多支出 从而对债券构成不利因素[7][8][9] 宏观经济与策略预测 - TS Lombard的宏观策略师本周建议客户押注2026年下半年美联储降息次数将减少[3][9] - 近期数据为多空双方都提供了依据 1月整体年度消费者通胀率为2.4% 显示出降温迹象 但服务业价格却在加速上涨[8][9]