核心观点 - 公司在充满挑战的2025年通过专注高附加值解决方案在所有区域均实现了市场份额增长 并启动了名为“Fast Forward”的战略计划以构建更精简敏捷的组织 加速创新、数字化和效率提升 为未来几年的进一步超越市场表现奠定基础 [2] - 公司预计2026年全球建筑市场环境将继续疲软 但公司有信心以当地货币计算实现1%至4%的销售额增长 并跑赢市场3%至6% 同时EBITDA利润率预计将提升至19.5%至20.0% [2][5][16] 2025年财务业绩总结 - 2025年销售额为112.013亿瑞士法郎 较2024年的117.631亿瑞士法郎同比下降4.8% 但按当地货币计算增长0.6% 汇率影响为-5.4% 主要因美元疲软 [3][5] - 全年有机增长为-0.4% 若剔除中国建筑业务 有机增长为+1.2% 收购贡献了1.0%的销售增长 [3] - 材料利润率提升至54.9% 高于2024年的54.5% [4][5] - 2025年EBITDA为20.647亿瑞士法郎 低于2024年的22.695亿瑞士法郎 主要受与“Fast Forward”计划相关的一次性成本1.08亿瑞士法郎影响 其中0.86亿瑞士法郎计入EBITDA [4] - 报告EBITDA利润率为18.4% 若剔除上述一次性成本 调整后EBITDA利润率为19.2% [4][5] - 2025年净利润为10.453亿瑞士法郎 摊薄后每股收益为6.50瑞士法郎 [5][6] - 2025年营运自由现金流为13.561亿瑞士法郎 现金转换率提升至销售额的12.1% [5][6] 分区域业绩表现 - 欧洲、中东和非洲地区：按当地货币计算销售额增长2.2% 中东和非洲地区实现两位数增长 南欧部分地区增长稳健 东欧业务在2025年内逐季改善 [7] - 美洲地区：按当地货币计算销售额增长2.2% 下半年市场环境转弱 第四季度受历史上最长的政府停摆影响 商业建筑活动受到负面影响 美国数据中心投资是亮点 加拿大和拉丁美洲表现坚韧 [8] - 亚太地区：按当地货币计算销售额下降5.3% 主要受中国建筑业务销售额两位数下滑拖累 若剔除中国建筑业务 该地区实现2.5%的正向有机增长 印度、东南亚市场以及汽车与工业板块增长强劲 [9] 战略举措与投资 - 公司在2025年宣布了七项补强收购 旨在快速实现成本与收入协同效应目标 并为股东创造显著价值 [2] - 公司进行了额外投资以扩大在快速增长地区的制造产能 增加高效供应能力 [2] - 公司正式启动“Fast Forward”计划 旨在通过加速创新和数字化转型 优化生产网络 简化组织结构以提高效率 [10][11] - “Fast Forward”计划预计将在未来几年带来1.5亿至2亿瑞士法郎的EBITDA收益 投资回报率非常可观 其中约0.8亿瑞士法郎的节省预计将在2026年生效 全部影响预计在2028年显现 [2][11] 可持续发展与ESG表现 - 2025年 公司范围一和范围二的温室气体排放量减少了6.1% 每吨售出产品的水排放量和废弃物处置量分别减少了3.4%和5.7% [12] - 公司安全文化强化 导致损失工时事故减少了14.1% [12] 股东回报与公司治理 - 董事会将提议在2026年年度股东大会上将每股总股息提高至3.70瑞士法郎 较2024年的3.60瑞士法郎增长2.8% [5][13] - 将提议选举Barbara Frei和Lukas Gähwiler为新任董事会成员 Paul Schuler将不再寻求连任 [14] 2026年及中期展望 - 公司预计2026年全球建筑市场将保持疲软 全年可能出现低个位数百分比下降 上半年行业环境将更为疲软 但势头预计将随年份推进而改善 [2][16] - 公司2026年目标：按当地货币计算销售额增长1%至4% 跑赢市场3%至6% 同时EBITDA利润率达到19.5%至20.0% [5][16] - 公司确认了其2028年中期战略目标 即实现可持续、盈利的增长 [5][15]