核心观点 - 公司在2025年充满挑战的全球建筑市场环境中，通过专注于高价值客户解决方案，在所有区域均实现了市场份额增长 [2] - 公司正在实施名为“Fast Forward”的转型计划，旨在打造更精简、敏捷的组织，加速创新、数字化和效率提升，预计将在未来几年产生1.5亿至2亿瑞士法郎的正面EBITDA影响，并带来极具吸引力的投资回报率 [2] - 公司预计2026年全球建筑市场环境将保持谨慎，但公司有信心以当地货币计实现3%至6%的销售额增长，继续跑赢市场 [2] 2025年财务业绩总结 - 2025年销售额为112.013亿瑞士法郎，较2024年的117.631亿瑞士法郎下降4.8% [3][19] - 以当地货币计算，销售额同比增长0.6%，但受到-5.4%的汇率负面影响，主要因美元疲软所致 [3] - 全年有机增长为-0.4%，若剔除中国建筑业务，有机增长为+1.2% [3] - 收购贡献了1.0%的销售额增长 [3] - 净利润为10.453亿瑞士法郎，较2024年的12.476亿瑞士法郎下降16.2% [6][19] - 摊薄后每股收益为6.50瑞士法郎，较2024年的7.76瑞士法郎下降16.1% [4][19] 盈利能力与现金流 - 材料利润率提升至54.9%，高于2024年的54.5% [4][19] - 报告EBITDA为20.647亿瑞士法郎，EBITDA利润率为18.4% [5][19] - 若剔除与“Fast Forward”计划相关的1.08亿瑞士法郎一次性成本，调整后EBITDA利润率为19.2% [4][5] - 营运自由现金流为13.561亿瑞士法郎，现金转换率提升至销售额的12.1%，高于2024年的11.9% [4][6][19] - 营运自由现金流的强劲表现帮助公司在2025年降低了净债务 [6] 各区域市场表现 - EMEA地区：以当地货币计的销售额增长2.2%，中东和非洲国家实现两位数增长，南欧部分地区和东欧也表现稳健或逐步改善 [7] - 美洲地区：以当地货币计的销售额增长2.2%，下半年条件转弱，第四季度受美国历史上最长的政府停摆负面影响，但美国数据中心投资和加拿大、拉丁美洲市场仍具韧性 [8] - 亚太地区：以当地货币计的销售额下降5.3%，主要受中国建筑业务两位数下滑拖累，剔除中国业务后，该地区实现2.5%的正向有机增长，印度、东南亚以及汽车与工业领域增长强劲 [9] “Fast Forward”转型计划 - 该计划旨在加速创新和数字化转型，并加强公司在所有市场的领先地位 [10] - 计划包括在中国进行有针对性的结构调整，在其他市场启动提效措施，优化生产网络并简化组织结构 [11] - 公司预计该计划将在2028年前实现每年1.5亿至2亿瑞士法郎的成本节约，其中约8000万瑞士法郎将在2026年实现 [11] - 该计划投资将在不到两年内通过增长和效率提升实现回报 [5] 2026年业绩展望 - 预计2026年以当地货币计的销售额增长率为1%至4% [4][18] - 预计2026年全年EBITDA利润率在19.5%至20.0%之间 [4][18] - 预计上半年行业表现较弱，但下半年动态将有所改善 [2][17] - 公司重申其2028年战略下的可持续、盈利增长的中期战略目标 [4][16] 公司治理与股东回报 - 董事会将提议将2025财年每股总股息提高至3.70瑞士法郎，较2024年的3.60瑞士法郎增长2.8% [4][13][14] - 股息的一半将从资本缴入准备金中支付 [14] - 提议选举Barbara Frei和Lukas Gähwiler为新任董事会成员，Paul Schuler将不再参选连任 [15] 环境、社会及管治表现 - 2025年范围1和范围2的温室气体排放量减少了6.1% [12] - 每吨售出产品的耗水量和废物产生量分别减少了3.4%和5.7% [12] - 导致工时损失的事故减少了14.1% [12] - 公司通过提供能减少碳足迹和延长建筑生命周期的产品，巩固其作为可持续建筑技术合作伙伴的领先地位 [12]