2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度销售额为18.67亿美元，同比增长9300万美元，主要受客户追偿和货币换算推动 [8] - 第四季度调整后EBITDA为2.08亿美元，利润率达11.1%，较公司先前预告的数字高出40个基点及1000万美元 [2][7] - 第四季度调整后EBITDA利润率较上年同期第四季度大幅改善640个基点，反映产品组合优化及成本措施成效 [8] - 第四季度持续经营业务EBIT为6100万美元，上年同期为亏损1.17亿美元 [8] - 2025年全年销售额为75亿美元，较2024年下降2.34亿美元，反映轻型车和商用车市场需求疲软 [9] - 2025年全年调整后EBITDA为6.1亿美元，同比增长2.15亿美元，利润率达8.1%，提升300个基点 [9] - 2025年全年持续经营业务EBIT为1.38亿美元，2024年为亏损1.76亿美元 [9] - 2025年全年调整后自由现金流为3.31亿美元，较上年同期改善2.5亿美元，创2013年以来最高年度水平 [2][4][7] 成本削减与运营效率 - 2025年实现成本节约2.48亿美元，年末成本节约年化运行率已达3.25亿美元，超出最初2亿美元的目标 [1][7] - 管理层预计将在2026年“基本消除”因出售非公路业务产生的约4000万美元的遗留成本 [1] - 2026年业绩指引中，额外成本节约预计将带来6500万美元的调整后EBITDA增量 [17] 现金流、资本回报与资产负债表重置 - 第四季度经营现金流为4.06亿美元，同比增长1.04亿美元 [9] - 2025年全年经营现金流为5.12亿美元，同比增长6200万美元 [9] - 2025年通过股票回购和股息向股东返还“略高于7亿美元” [6][12] - 2025年回购略高于3400万股股票，平均成本为每股18.96美元，并支付5400万美元股息 [12] - 季度股息上调20%至每股0.12美元 [12] - 2026年第一季度已以“略高于每股27美元”的价格回购了1亿美元股票，预计年内还将有“数亿美元”回购 [12] - 股票回购授权总额增加至2030年前20亿美元 [6][12] - 出售非公路业务产生约20亿美元收益，主要用于偿还债务，使总债务减少约19亿美元 [6][14] - 交易后，公司2026年1月末持有现金6.59亿美元，总流动性约18亿美元，包括略高于11亿美元的循环信贷额度 [13] - 剩余债务平均利率约为6%，净杠杆率在2026年前低于1倍，惠誉和标普随后上调了公司评级 [14] - 预计未来平均现金余额约为4亿美元 [13] 2026年业绩指引与市场假设 - 重申2026年指引：销售额约75亿美元，调整后EBITDA约8亿美元（中点利润率约10%-11%），调整后自由现金流约3亿美元 [4][5][18] - 2026年计划假设轻型卡车和商用车销量与2025年持平，但对下半年商用车销量改善持“一定乐观”态度 [15] - 客户产品规划发生转变，新业务追逐活动从几年前严重聚焦电动车，转向更侧重传统内燃机动力总成，混合动力和纯电动车仍在但占比低于此前预期 [15] - 在2026年业绩构成中，销量和产品组合预计将使收入减少约9500万美元，关税、汇率和大宗商品预计将带来积极影响 [16] - 对于调整后EBITDA，销量和产品组合预计贡献约2000万美元，运营表现（包括消除约4000万美元遗留成本）贡献约1亿美元，额外成本节约贡献6500万美元 [17] 长期战略与“达纳2030”目标 - 管理层预览了“达纳2030”财务目标：销售额接近100亿美元，EBITDA利润率达到14%-15%，调整后自由现金流利润率约为6% [5][19] - 增长主要由成本行动、制造投资和有机项目获胜驱动，未假设并购因素 [5][20] - 计划在2030年前通过股票回购向股东返还20亿美元 [19] - 增长动力包括：客户转向更多内燃机和混合动力车带来的新项目获胜机会、北美商用车市场潜在正常化、售后市场增长（如北美密封和垫片业务，被视为2.5亿美元机会）、特定电动车机会以及动力运动和国防等相邻市场的“应用技术”机会 [20] - 利润率扩张至2030年主要受投资和成本行动驱动，特别是在制造运营和自动化方面，而非单纯依赖收入增长 [21] - 公司计划于3月25日在纽约举办资本市场日活动，届时将提供更多细节 [4][21] 领导层变更 - 轻型车系统集团现任总裁Byron Foster将成为公司新任CEO，预计领导层变更将在第二季度末前完成“无缝过渡” [3]