低波动率股票与相关ETF的市场表现与现状 - 低波动率股票在过去十年中仅在少数短暂时刻受到市场热捧 但整体趋势是市场持续远离这类股票[1] - 以Invesco S&P 500 Low Volatility ETF为例 其成分股通常在科技股驱动的恐慌时期获得短暂流行 但在即时恐惧消退后难以维持上涨势头[2][3] - 该ETF的资产规模在2020年新冠疫情前达到约140亿美元的峰值 目前资产规模约为峰值的一半 即约77.5亿美元 回落至大约十年前的水平[4][6] - 该ETF的资产规模在2017年从略高于40亿美元 在三年内迅速膨胀至前述的140亿美元水平[6] Invesco S&P 500 Low Volatility ETF 产品特征 - 该ETF于2011年推出 投资组合由过去12个月实现波动率最低的100只标普500指数成分股构成 是一种向后看的方法[2][3] - 该ETF采用等权重投资组合结构 这种结构往往会抑制许多潜在的“明星吸引力”[7] - 该ETF管理资产为7,745,437.60千美元 即约77.5亿美元 发行在外的份额为102,250.00千股 净值为75.75美元[4] - 该ETF的管理费和管理费用率均为0.25% 并提供期权交易[4] Invesco S&P 500 Low Volatility ETF 投资回报与比较 - 该ETF产生了合理的绝对回报 其1年 3年 5年回报率分别为4.17% 21.67% 39.22%[4] - 然而 相对于标普500指数 其表现无法与之竞争 尽管其投资组合包含了该指数中五分之一的股票[5] - 该ETF的60个月贝塔系数为0.62 表明其波动性低于市场整体[4] - 该ETF最新股息为0.135美元 年化股息为1.49美元 年化股息收益率为1.97%[4] 低波动率投资策略面临的挑战 - 历史上价格波动较小的股票并不能保证过去的表现会重演 例如一些曾经被认为相对稳定的软件股或服务公司 在2026年人工智能竞争问题出现后情况发生了变化[3] - 阻碍这种一度流行的管理风格的关键因素在于技术 具体来说是缺乏技术[8] - 从追踪美国股票温和指数的角度来看 低波动率股票的短暂优异表现通常以失望告终[3]