市场对AI支出的核心关切 - 当前市场最担忧人工智能支出 因为AI超大规模公司投入巨额资金但尚未看到投资回报 市场更希望资金投向已证实能带来资本回报的技术或策略[1] - 市场通常缺乏耐心 股票多基于未来一季或一年的表现被评判 而非其五年后的前景 这种短视为投资者创造了机会 因为从50年的时间框架来看 AI支出将变得合理[2] 主要科技公司的资本支出与战略 - 亚马逊、Alphabet和微软的资本支出预测被认为是合理的 因为市场机会确实存在[2] - 这些公司巨额支出的最大催化剂是其云计算业务 云计算本质是一个租赁平台 大型科技公司建设过剩的计算能力 然后出租给需要但自身能力不足的客户[3] - 对AI初创公司而言 自建数据中心初期成本高昂且技术可能失败 租赁现成的计算能力是成本更低的前期方案 能让公司运营更久[3] - OpenAI最初完全在微软Azure上运营 现已开始扩展并自建数据中心 许多AI客户可能长期在云计算服务器上运行其工作负载 这证明了微软、亚马逊和Alphabet前期投资的合理性[4] 云计算业务的长期前景与投资价值 - 当亚马逊、Alphabet和微软建设完所需的所有计算能力后 将不再有数据中心建设开支 仅需日常维护和更换老旧硬件[5] - 届时 这三家公司的云计算部门将转变为绝对的现金牛 使其成为当前精明的投资选择[5]