港股AI大模型板块市场表现 - 2月20日港股春节后首个交易日，AI大模型板块延续节前强势，智谱与MINIMAX-WP盘中市值双双突破3000亿港元，两家公司合计市值超过5800亿港元，已接连超越携程、快手和京东等知名科技企业 [1] - 智谱与MiniMax于今年1月8日和9日相继登陆港交所，累计募资近百亿港元，发行价分别为每股116.20港元和165港元，上市至今均录得数倍涨幅 [3] - 作为港股为数不多的纯大模型标的，两家公司在春节前已因密集的模型发布而获得资金追捧 [3] 公司近期业务与产品动态 - 智谱于2月12日正式开源新一代旗舰模型GLM-5，同日宣布上调GLM Coding Plan订阅价格，整体涨幅自30%起 [3] - MiniMax于2月12日同步推出新一代模型M2.5，主打编程与智能体场景 [3] 一级市场融资与估值动态 - 月之暗面旗下Kimi在完成上一轮5亿美元融资仅一个多月后，新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投，最新估值突破100亿美元，总额超12亿美元的连续两轮融资是近一年来大模型行业的最高融资金额 [3] - 海外头部公司估值快速攀升，Anthropic近日完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元 [3] - OpenAI也接近完成新一轮融资的第一阶段，该轮融资预计将筹集超过1000亿美元，公司整体估值可能超过8500亿美元 [3] 券商研究观点 - 国联民生证券指出，近期国内外多个大模型发布新功能或进行生态整合，有望引领新一轮大模型创新潮，随着Agent时代的到来，互联网价值链的重构已经开始，正从传统注重流量规模的逻辑转向关注行为执行、能力调用、治理可控和结果付费的商业模式 [4] - 开源证券表示，AI应用端正从技术陪跑者跃升为新一轮科技叙事的核心主角，其商业化进程加速、用户行为重构与盈利模式清晰化，或标志着AI投资主线已从“算力基建”全面转向“场景兑现” [4]