核心观点 - 国元证券首次覆盖江西铜业股份并给予“增持”评级 认为公司铜全产业链优势突出 在铜价高位环境下业绩有望持续增长 [1] - 东吴证券指出 春节前铜价震荡偏弱 但矿端紧缺为价格提供支撑 后续需关注3月需求落地情况 [1] 财务表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入3960.47亿元 同比增长0.98% 归母净利润60.23亿元 同比增长20.85% [2] - 2025年第三季度单季 营收1390.88亿元 归母净利润18.49亿元 增速较前期显著提升 [2] - 2025年第三季度营收同比增长14.09% 归母净利润同比大幅增长35.20% 主要受铜价高位运行驱动 [1] - 经营活动现金流量净额62.88亿元 同比大幅改善1441.78% 反映运营效率优化 [2] - 国元证券预计 2025-2027年归母净利润分别为84.50亿元 113.65亿元和128.71亿元 对应PE倍数逐步下降 [1] 产能与产量 - 公司产能规模领先 2024年阴极铜产量达229.19万吨 2025年上半年产量为119.54万吨 产能释放支撑盈利弹性 [2] 近期股价与资金 - 江西铜业股份近7日股价波动明显 区间累计跌幅1.88% 振幅7.94% [4] - 具体走势为 2月13日单日跌4.39% 2月16日反弹涨3.85% 2月20日最新报43.76港元 当日跌1.17% [4] - 技术指标显示MACD柱状图负值扩大 短期承压 [4] - 2月20日当日资金净流入5110万港元 主力资金呈净流入状态 [4] - 同期铜板块整体下跌1.62% 表现略弱于大盘 [4] 近期重要事件 - 国元证券于2026年2月14日发布首次覆盖研报 东吴证券于2月15日更新有色金属行业周报 [3] - 行业层面 铜价受春节前交投停滞影响震荡 但长期供需偏紧格局未改 [3]