文章核心观点 公司（Array Digital Infrastructure, Inc.）在2025年经历了转型，通过出售无线运营业务并专注于塔基基础设施和频谱资产货币化，实现了财务业绩的显著改善。公司进入2026年势头强劲，核心战略聚焦于整合T-Mobile业务、增加塔站租用率、优化地租以及继续货币化剩余频谱资产[1]。 2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度营收与利润：2025年第四季度持续经营业务总营业收入为6030万美元，较上年同期的2610万美元大幅增长。归属于公司股东的持续经营业务净利润为4140万美元，摊薄后每股收益为0.48美元，上年同期分别为1170万美元和0.13美元[1]。 - 全年营收与利润：2025年全年持续经营业务总营业收入为1.63亿美元，2024年为1.029亿美元。2025年全年归属于公司股东的持续经营业务净利润为1.697亿美元，摊薄后每股收益为1.94美元，而2024年全年净亏损为8590万美元，摊薄后每股亏损为1.00美元[1]。 - 塔基业务运营亮点：2025年全年，不包括T-Mobile的共址申请增加了47%，场地租赁收入增长了51%[1]。 - 关键运营数据：截至2025年12月31日，公司拥有4,450座自有通信塔，共址数量为14,572个，塔站租用率为2.1（即平均每座塔有2.1个租户）[2]。 2026年业绩指引 - 营收指引：公司预计2026年全年总营业收入在2亿至2.15亿美元之间，2025年实际为1.63亿美元[1]。 - 调整后盈利指引：预计2026年调整后EBITDA在2亿至2.15亿美元之间（2025年为1.94亿美元），调整后OIBDA在5000万至6500万美元之间（2025年为100万美元）[1]。 - 资本支出指引：预计2026年资本支出在2500万至3500万美元之间，2025年为3000万美元[1]。 近期及待完成交易 - 与T-Mobile的后续交易：在2025年8月1日完成无线运营业务出售后，公司与T-Mobile就700 MHz频谱牌照等达成了额外协议，预计总收益为1.78亿美元，交易尚需满足惯例成交条件和监管批准[1]。 - 与Verizon的频谱销售协议：2024年10月17日，公司与Verizon达成频谱牌照购买协议，预计交易将在2026年第二或第三季度完成，取决于监管批准等条件[1]。 - 与AT&T的交易完成：公司已于2026年1月13日完成了此前宣布的向AT&T出售3.45GHz和700MHz频谱牌照的交易，并于2026年2月2日派发了每股10.25美元的特殊股息[2]。 业务转型与战略重点 - 业务模式转变：公司于2025年8月1日将无线运营业务出售给T-Mobile，主营业务从提供无线通信服务转变为独立的塔基公司[4]。 - 管理层战略：公司未来重点明确，包括支持T-Mobile业务整合、增长共址收入、优化地租以及货币化剩余频谱资产[1]。