行业整体表现与复苏驱动因素 - ALPS Active REIT ETF 年初至二月中旬大幅上涨10.4% 而该行业在2025年全年下跌0.68% 标志着房地产投资信托基金出现显著逆转 [1] - 行业出现重大转变 过去五年表现落后股票市场约10% 而截至2026年2月 年初至今表现已领先股票市场近10% [1] - 房地产投资信托基金复苏得到资产价值重估和市场条件变化的支撑 目前交易价格较私募房地产基金存在约20%的折价 除医疗保健板块外 其余市场交易价格较净资产值存在罕见的21%折价 [1] - 反弹的主要驱动因素是缺乏新建筑 工业供应量较2023年峰值下降70% 公寓供应量下降30% 这使定价权回归现有业主并支撑更高租金 [1] - 机构投资者开始从对人工智能泡沫的担忧转向能产生收入的实体资产 整个房地产投资信托基金市场提供的股息收益率为3.98% 而标普500指数仅为1.09% ALPS Active REIT ETF的过去十二个月收益率为3.21% [1] 主动管理策略与基金持仓重点 - ALPS Active REIT ETF 通过其高信念的主动管理方法从行业反弹中获益 主动管理基金专注于需求强劲的领域 而非可能持有问题行业的被动指数基金 [1] - 基金保持对数据中心的风险敞口 数据中心作为支持人工智能所需物理基础设施的资产类型 在今年年初表现最佳 [1] - 医疗保健仍是基金最大的行业配置 占比17.7% 受益于老年住房的盈利增长 [1] - 策略避免大量持有陷入困境的办公地产 尽管许多投资者因办公空置率而担忧房地产 但办公类房地产投资信托基金在整体市场中的占比已缩小至仅3% 基金对该领域保持有纪律的低配 [1] - 随着房地产周期进入增长复苏的早期阶段 该主动策略提供了一种流动性的方式来捕捉“均值回归”机会 该机会在2026年已经开始显现 [1]