资金流向与市场趋势 - 美国投资者正以至少16年来最快的速度从本国股市撤资 过去六个月从美国股票产品中撤出约750亿美元 其中自2026年初以来流出520亿美元 为至少自2010年以来年初前八周的最大流出额[1] - 资金外流趋势出现之际 美元兑其他货币正在走弱 这使得美国投资者购买海外资产的成本更高 这标志着过去一年一些国际投资者分散美国资产配置的行为正在美国投资者中获得认同[2] - 美国银行2月的基金经理调查显示 投资者从美国股票转向新兴市场股票的速度为五年来最快[4] 历史背景与近期转变 - 自2009年全球金融危机结束以来 “买入美国”策略因强劲的经济、盈利增长以及科技领域的主导地位 使国内外投资者获得了超额回报[3] - 近期人工智能热潮在去年将标普500指数推至创纪录高点 这在一定程度上缓冲了前总统特朗普不可预测的贸易政策、外交手段以及其试图削弱美联储独立性所带来的影响[3] - 随着对人工智能潜在风险及其成本的担忧加剧 华尔街股票的吸引力已经减弱 此前引领涨幅的美国超大型科技股价值飙升 正使投资者变得更加挑剔 许多人发现其他地方存在更具吸引力的机会[4] 海外投资目的地 - 瑞银策略师表示 美国财富管理业务客户正在讨论增加海外投资 原因是看到以美元计价的海外市场表现后 意识到自己错过了机会[5] - 今年以来 美国投资者已向新兴市场股票投入约260亿美元 其中韩国是最大的单一国家目的地 流入28亿美元 其次是巴西 流入12亿美元[5] - 特朗普政策的一个明显结果是 自去年1月以来美元兑一篮子货币下跌了10% 虽然这对在海外寻找机会的美国投资者不利 但表现更好的海外市场以美元计价的股息也会因此增加[6]