思科股票表现 - 过去六个月，思科股价上涨17.2%，表现优于同期上涨11.7%的Zacks计算机与技术板块，也优于Arista Networks上涨3.9%和惠普企业下跌2%的表现 [1] - 股价上涨主要受公司积极推动人工智能和扩展网络产品组合驱动 [1] 人工智能战略推动长期前景 - 2026财年第二季度，来自超大规模客户的AI基础设施订单达到21亿美元，公司预计2026财年来自该领域的AI基础设施收入将超过30亿美元 [4] - 公司在报告季度出货了第100万颗Silicon One芯片，并计划在2029财年前将该架构部署到高性能网络系统中 [4] - 产品组合持续扩展，包括推出102.4 Tbps的G300芯片、1.6 Tbps的OSFP和800G的LPO两种新的可插拔光模块 [4] - 高性能网络产品（面向主权、Neocloud和企业客户）的订单储备超过25亿美元，其中2026财年第二季度获得价值3.5亿美元的订单 [5] - 与AMD和HUMAIN的合资企业计划到2030年提供高达1吉瓦的AI基础设施 [5] - 与英伟达的合作进一步增强了AI机会，思科Nexus交换机与英伟达Spectrum-X架构集成，为AI集群提供低延迟、高速网络 [10] 网络业务强劲增长 - 报告季度网络产品订单增长20%，这是连续第六个季度实现两位数增长，增长动力来自超大规模基础设施、企业路由、园区交换、无线、工业物联网和服务器 [6] - 工业物联网产品组合受益于网络边缘AI工作负载增加和实体AI的兴起，2026财年第二季度产品订单同比增长超过18%，其中来自服务提供商和云客户的订单激增65% [9] - 园区网络受益于对下一代解决方案（包括智能交换机、安全路由器和无线产品）的强劲需求，网络流量达到前所未有的水平以及不断演变的威胁环境推动了网络容量需求的快速增长 [9] 财务业绩与指引 - 公司预计2026财年第三季度非GAAP每股收益在1.02美元至1.04美元之间，营收预计在154亿美元至156亿美元之间 [11] - Zacks对思科2026财年第三季度营收的共识预期为155.2亿美元，同比增长9.7%，每股收益共识预期为1.03美元，同比增长7.3% [12] - 对于整个2026财年，公司预计营收在612亿美元至617亿美元之间，而2025财年营收为567亿美元，预计非GAAP每股收益在4.13美元至4.17美元之间，2025财年为3.81美元 [13] - Zacks对思科2026财年营收的共识预期为615.4亿美元，较2025财年增长8.6%，每股收益共识预期为4.13美元，同比增长8.4% [14] 估值分析 - 积极的AI战略推动强劲的网络增长，支撑了公司的溢价估值 [15] - 基于未来12个月市销率，思科目前交易倍数为4.95倍，高于Zacks计算机网络行业的4.74倍和惠普企业的0.69倍，但低于Arista Networks的15.71倍 [15]