公司业绩概览 - 第四季度营收63.1亿美元，同比增长11%，超出市场预期的60.7亿美元 [4] - 第四季度调整后每股亏损1.06美元，亏损幅度小于市场预期的1.08美元，但较上年同期每股盈利0.56美元有所下滑 [4] - 2025年全年营收252亿美元，同比增长9%，营业利润13亿美元，同比大幅增长52% [9] 第四季度分部业绩 - 演唱会业务营收51.5亿美元，同比增长12%，调整后营业亏损收窄至1.923亿美元，上年同期亏损为2.132亿美元 [5] - 票务业务营收8.462亿美元，同比增长1%，调整后营业利润3.053亿美元，同比下降2% [5] - 赞助与广告业务营收3.299亿美元，同比增长17%，调整后营业利润1.686亿美元，同比增长24% [6] 财务状况与现金流 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为70.9亿美元，较2024年底的61亿美元有所增加 [7] - 2025年全年经营活动产生的净现金流为13.9亿美元，上年同期为17.3亿美元 [8] - 2025年全年调整后自由现金流为12.9亿美元，略高于上年同期的11.5亿美元 [8] 2025年全年业务亮点 - 演唱会业务调整后营业利润创纪录，达6.87亿美元，利润率达到3.3% [10] - 全球观演人数达1.59亿，同比增长5%，主要受大型体育场活动和国际市场推动 [10] - 赞助业务调整后营业利润8.45亿美元，同比增长11% [10] - 票务业务总交易额达260亿美元，同比增长9% [10] 2026年业务展望 - 预计2026年将接待超过7000万观众，同比增长率为高个位数至低双位数 [11] - 通过新建和收购的大型场馆在全面运营后，预计每年将新增500万至700万观众，其中超半数位于美国以外 [11] - 预计2026年赞助业务调整后营业利润增长将主要由全球场馆组合扩张及品牌对现场观众需求推动 [12] 2026年资本支出与成本预测 - 2026年资本支出预计在11亿至12亿美元之间，其中约8亿至8.5亿美元将用于场馆开发与升级 [13] - 合资伙伴、赞助协议等资金来源预计将减少约2.5亿美元的场馆投资现金需求 [13] - 2026年折旧摊销费用预计增长约10%，净利息支出预计约为2.8亿美元 [14] 同业公司业绩摘要 - 希尔顿全球控股公司第四季度业绩超预期，营收和利润均实现同比增长，业绩受稳定需求趋势和全球网络扩张支持 [15][16] - 万豪国际集团第四季度营收超预期但调整后利润未达预期，业绩受稳健客房增长、定价优势和持续发展势头支持 [17][18] - 孩之宝公司第四财季业绩超预期，营收和利润均同比增长，公司通过“制胜战略”在2025年恢复增长 [19][20]