最高法院裁决与关税影响 - 美国最高法院裁定特朗普总统依据《国际紧急经济权力法》实施的全球关税非法，导致美国国债价格下跌、收益率上升 [1][5] - 被裁决的IEEPA关税在2023年带来了约1800亿美元的收入，占美国关税总收入的60%，这些关税的取消将导致政府收入减少，可能扩大预算赤字 [12][13][73] - 关税取消理论上相当于约1700亿美元的减税，可能刺激消费者支出和企业投资，但对预算赤字不利 [16][17] - 市场对此裁决已有预期，裁决前预测市场Polymarket显示最高法院做出此类裁决的概率为75% [18] 美联储政策与宏观经济 - 顽固的通胀数据与疲软的GDP信号表明，美联储有充足时间推迟降息，市场对立即降息的预期减弱 [2][4] - 多位分析师认为美联储将按兵不动，3月会议降息的可能性微乎其微，预计将观望数次会议 [20] - 关于中性联邦基金利率的讨论升温，有观点认为应接近4.25%，当前利率处于适度扩张性区间，短期内无需额外降息 [21][22] - 若经济持续走强，不排除2025年下半年加息的可能性，但2024年加息的可能性极低 [23] 投资级信贷市场动态 - 投资级信贷资金流入强劲，年初至今流入超过300亿美元，但新债券供应不足，导致供需失衡 [47][48] - 强劲需求主要来自人寿保险公司和固定年金流入，投资者需要投资级产品来获得5%-6%的收益率 [48] - 预计全年净发行量将比去年高出60%，利差可能从当前水平扩大15-20个基点 [49][50] - 市场对人工智能颠覆、信贷基本面侵蚀（如化工、科技行业）以及宏观经济对消费者支出的影响存在担忧 [51][52] 私募信贷市场关注点 - Blue Owl Capital限制其一只私募信贷基金的赎回，引发市场对私募信贷行业流动性和风险的担忧 [2][39][68] - 该基金通常允许投资者每季度赎回资产净值的5%，但此前赎回请求达到约6%，导致其尝试与另一基金合并，后因投资者可能蒙受损失而放弃，转而通过出售资产来满足赎回 [41][42] - 私募信贷违约率在2024年和2025年已经开始上升，投资者正在重新评估高杠杆交易的风险 [64] - 私募信贷的增长在去年第四季度开始停滞，预计这种停滞将持续，但并非该资产类别的终结 [58] 其他市场与公司动态 - 苹果公司过去一年承担了约30亿美元的关税费用 [37] - 预测市场（如Kalshi、Polymarket）每周处理数百万笔交易，Tradeweb平台将整合预测市场数据，为其机构客户提供新的定价信息 [31][32] - Gateway隧道项目（价值160亿美元）在联邦资金解冻后将于下周重启施工，但投资者担忧联邦预算的起停可能影响州和地方政府的市政债券信用质量 [77][78][79] - 沃尔玛股价下跌，因尽管其第四季度业绩稳健且电子商务强劲，但2026财年的展望出人意料地疲软 [68]