2025年财务与运营表现 - 2025年公司运营表现强劲，财务业绩改善，主要驱动力是产量提升 [1] - 2025年铜当量产量实现行业领先的8%等效增长，铜和铝土矿年产量创下纪录 [1] - 皮尔巴拉业务从年初的四场飓风中恢复，并从4月起实现创纪录产量 [1] - 2025年基本息税折旧摊销前利润增长9%至254亿美元，基本收益为109亿美元 [6][7] - 公司将把基本收益的60%（约65亿美元）返还给股东 [4][6][7] - 首席财务官指出，同比改善主要由产量增长推动，包括来自奥尤陶勒盖的更高铜产量，年度产量改善贡献近30亿美元 [8] 安全事件与应对措施 - 西芒杜矿区发生一起员工死亡事故，公司首席执行官因此前往几内亚 [3] - 事故发生后，公司已停止西芒杜所有现场工作和施工活动，并启动由内外专家参与的独立调查 [2][6] - 公司将任命一个由行业和学术界安全从业者以及经验丰富的力拓前员工组成的独立安全咨询小组，为项目完成建设和过渡到运营提供指导 [2] 资本支出、生产力与资本释放计划 - 公司目标是到第一季度末实现每年6.5亿美元的生产力节约运行率，作为多年期计划的一部分 [5][12] - 2026年现金改善将“大幅高于”第一季度的运行率 [12] - 2025年资本支出处于指引高端，约为110亿美元，其中包括西芒杜的16亿美元和锂增长项目的略高于10亿美元 [14] - 2026年资本支出指引约为110亿美元，之后将逐步降至100亿美元 [5][14] - 公司正在测试资本释放方案，目标是获得50亿至100亿美元的现金收益，并正在积极为RTIT及其硼酸盐业务测试市场 [5][15] 项目进展与战略重点 - 西芒杜项目已完成约三分之二，并于12月实现了首次高质量铁矿石发运，重申了6000万吨/年的达产目标 [5][14][16] - 奥尤陶勒盖地下开发已完成并全额投资，正在爬坡，预计从2028年到2036年平均每年交付约50万吨铜 [16] - 在锂方面，公司重申到2028年实现20万吨/年产能的目标 [16][17] - 公司将85%的勘探预算投向铜，并提及长期铜项目选项，包括秘鲁的La Granja、亚利桑那州的Resolution和智利的Nueva Cobre [17] - 关于与嘉能可的过去讨论，公司评估后认为无法达成能为力拓股东创造价值的协议，估值基于资产基本价值和潜在协同效应 [18] 市场与各板块业绩 - 铜和铝的平均价格全年均上涨9%，其中铜价年末比12个月前高44%，铝价高17% [10] - 需求增长不均衡，建筑业仍然疲软，但增长的“支柱”是能源转型，特别是电力系统和电气化 [10] - 锂市场在年末势头强劲，因市场比预期更早恢复平衡，电池存储成为新兴需求驱动力 [10] - 铁矿石基本息税折旧摊销前利润同比下降11%，但被铜和铝的利润增长完全抵消 [9][11] - 铜板块表现突出，基本息税折旧摊销前利润因价格和产量上涨而增加一倍以上，达到74亿美元 [6][17] - 奥尤陶勒盖的发货量因地下开发完成而增长60%，单位成本下降53% [17] - 铝板块基本息税折旧摊销前利润增长20%，得益于运营稳定和创纪录的铝土矿产量 [17] - 新成立的锂业务尚未成为重要贡献者 [17] 财务状况与股东回报 - 净债务在收购Arcadium后增至144亿美元，下半年因强劲运营现金流略有下降 [8] - 资产负债率（gearing）为18%，资产负债表状况良好，符合单一A信用评级目标 [8] - 公司重申股东回报政策为支付基本收益的40%至60%，并指出有10年支付处于该区间高端的记录 [8]