2025年第四季度业绩与战略表现驱动因素 - 客户满意度创历史新高 高利润业务线（F&I和售后维修）贡献了超过75%的特许经销业务总毛利 [5] - 新车零售量面临显著阻力 原因包括电动汽车税收抵免到期前的需求提前释放 以及去年同期豪华车销量基数较高 [5] - EchoPark部门调整后EBITDA创纪录 得益于战略模式调整及专注于非拍卖渠道的库存采购 以提升消费者可负担性 [5] - 特许经销部门利用其111家门店网络 为EchoPark提供二手车库存 减少对波动性拍卖市场的依赖 [5] - 新车平均售价持续上涨 第四季度超过62,000美元 管理层认为这造成了可负担性缺口 将为二手车板块带来显著增长机会 [5] - 运营重点转向技师招聘 自2024年3月以来已增加400名技师 旨在获取未开发的服务市场份额 [5] 2026年展望与长期战略路线图 - 计划在2026年晚些时候恢复EchoPark门店有节制的开设节奏 长期目标是覆盖90%的美国市场并实现年销量100万辆 [5] - 2026年计划对EchoPark品牌营销进行1000万至2000万美元的战略投资 为第四季度新店开业提前提升品牌知名度 [5] - 2026年业绩指引假设新车单车毛利将正常化至2700至3000美元区间 因制造商成本转移和关税影响了定价弹性 [5] - 预计售后维修业务将实现中个位数增长 支撑因素包括技师产能提升和新的针对性营销活动 [5] - 资本配置将优先用于EchoPark的内部投资和机会性并购 同时维持20%至25%的股息支付率目标 [5] 风险因素与结构调整 - 管理层对潜在关税影响表示严重关切 指出制造商已开始将相关成本转嫁给经销商和消费者 [5] - 电动汽车需求发生转变 其销售占比从第三季度的12%骤降至第四季度的4% 但这一转变有助于稳定综合单车毛利 [5] - 库存采购结构正在重组 优先考虑“场外”采购和特许经销店的租赁到期车辆 以规避高额拍卖成本 [7] - 2026年库存融资利息支出预计将上升10% 原因是车辆发票成本上涨以及近期豪华车收购的全年影响显现 [7]