公司业绩与财务表现 - 2026年开局强劲 股价上涨约14% [1] - 2025年第四季度调整后EBITDA同比增长8%至41.8亿美元 主要得益于一项关于天然气液体管道定价的有利监管裁决 当季带来5600万美元收益 [5] - 2025年第四季度可分配现金流同比增长3%至20.4亿美元 派发11.5亿美元分配 覆盖比率接近1.8倍 [6] - 公司上调全年EBITDA指引至174.5亿至178.5亿美元 高于此前173亿至177亿美元的指引区间 上调原因系子公司USA Compression完成一项收购 [7] 增长项目与资本支出 - 公司拥有中游领域最佳的增长机会之一 正在推进两个来自二叠纪盆地的大型天然气管道项目 [1][2] - Hugh Brison管道项目已完成75% 第一阶段预计于2025年底前投入运营 [2] - Desert Southwest管道项目因客户需求强劲而扩大规模 预计于2029年底投入运营 [2] - 2026年资本支出计划增至50亿至55亿美元 高于2025年的45亿美元 [4] - 预计这些项目将带来中等双位数回报率 或约6倍的调整后EBITDA建造倍数 项目完全投产后预计将增加约9000万美元的增量EBITDA [4] 估值与股东回报 - 公司股票兼具高股息和坚实的增长机会 远期股息率高达7.2% [2][8] - 公司计划未来以3%至5%的幅度持续提高分配 [7] - 公司估值具有吸引力 企业价值与EBITDA比率仅为8.6倍 是中游MLP板块中估值最低的股票之一 [8] 行业地位与前景 - 公司被认为是目前中游领域最值得拥有的MLP之一 [1] - 公司被视作当前中游板块最佳的投资标的 [9]