战略绩效与市场定位 - 2025年调整后EBITDA利润率达到历史新高30.5%，主要得益于生产力举措和墨西哥市场强劲的经营杠杆[5] - 墨西哥市场表现坚韧，在宏观经济疲软背景下，增长主要由面向在职成年人的完全在线课程驱动[5] - 秘鲁市场的战略定位转向扩大完全在线课程规模，以缓解面对面校园运营的物理容量限制[5] - 公司的竞争优势在于“规模化卓越”，利用深厚的数字专业知识将AI工具嵌入学生全生命周期[5] - 健康科学组合仍是核心战略重点，源于长期持续的劳动力市场需求和高价值的毕业生成果[5] - 资本配置保持纪律性，自2019年以来已向股东返还超过30亿美元，业务模式能产生现金且公司处于净现金状态[5] 2026年展望与战略假设 - 2026年营收增长指引为11%至12%，其中约5个百分点来自有利的外汇环境[5] - 管理层预计利润率将扩大50个基点，其中包含了为新校园启动投资所吸收的25个基点的不利影响[5] - 对墨西哥的展望假设2026年上半年宏观经济状况持续疲软，预计在美墨加协定贸易谈判后下半年将复苏[5] - 战略扩张计划包括在墨西哥和秘鲁新建价值品牌校园的5年规划，多个地点的土地采购已在进行中[5] - 秘鲁市场的生均收入预计将继续面临价格/组合压力，因公司正积极扩大低价完全在线课程的规模[5] - 董事会授权额外1.5亿美元用于股票回购，使2025年底的总可用授权额度达到1.81亿美元[7] 运营动态 - 2025年内的学年日历调整，将2500万美元营收和2100万美元EBITDA从更早的季度转移到了第四季度[5] - 预计2026年第一季度将发生类似的日历时间调整，将约900万美元营收转移至本财年后期[5] - 秘鲁面对面校园运营的容量限制预计将持续，直到2027年3月新的南利马校区启动[7]