行业背景 - 人工智能计算需求呈指数级增长，带动了对高速处理数据的大型数据中心的需求激增，引发了芯片、AI基础设施以及数据中心建设和开发的热潮 [1] Applied Digital (APLD) 概况 - 公司最初为比特币和加密货币挖矿建设高性能计算中心，目前正转向AI数据中心，且转型进展更为深入 [2] - 过去12个月股价飙升约260% [3] - 华尔街分析师全部给予“买入”评级，未来12个月中位目标价为每股43.50美元，意味着33%的上涨空间 [5] Applied Digital (APLD) 财务与运营 - 最近一个季度收入同比增长250%，净亏损减少76% [6] - 增长动力来自与包括CoreWeave在内的两家超大规模客户在其Polaris Forge 1设施签订的长期合同，并已为其即将在北达科他州开放的Polaris Forge 2设施签约了另一家超大规模客户 [6] - 正在建设计划于2027年开放的Polaris 3中心，并已在美国南部一个未具名的州破土动工Delta Forge 1，同样计划于2027年开放 [7] - 公司已向这些数据中心投入数十亿美元，目标是在五年内实现10亿美元的净营业收入，并已与CoreWeave和另一家未具名的超大规模客户签订了160亿美元的长期租赁协议 [9] - 当前股价为29.04美元，市值为88亿美元，毛利率为16.40% [9] Riot Platforms (RIOT) 概况 - 公司最初为比特币和加密货币挖矿建设高性能计算中心，目前正转向AI数据中心 [2] - 公司目前更多收入仍来自比特币挖矿，并受到比特币价格下跌和波动的冲击，但正在加速其数据中心开发业务 [3] - 华尔街分析师全部给予“买入”评级，未来12个月中位目标价为每股28美元，意味着95%的上涨空间 [5] Riot Platforms (RIOT) 财务与运营 - 公司目前实现盈利，主要来自比特币挖矿业务 [10] - 在截至10月30日的最新季度，公司创造了创纪录的1.8亿美元收入，并实现了1.04亿美元的净利润，而一年前净亏损为1.54亿美元 [10] - 转向AI数据中心的原因是利用其在高性能计算方面的专业知识和设施，并挖掘数据中心的巨大增长潜力，以多元化其收入来源，减少对波动性大的比特币挖矿的依赖 [11] - 比特币挖矿在上个季度占总收入约90%，但这一情况即将改变 [13] - 公司于1月宣布将在其德克萨斯州罗克代尔所在地建设一个新的数据中心设施，并将外包给AMD，这份10年租赁协议可能带来高达10亿美元的收入，预计该交易每年将贡献约2500万美元的净营业收入 [13] - 公司还在将德克萨斯州和肯塔基州的加密挖矿设施改造为数据中心 [13] - 分析师预计到2028年，公司收入将达到10亿美元，净利润达到1.25亿美元 [14] - 当前股价为15.68美元，市值为60亿美元，毛利率为-1168.45% [12][13] 公司比较与展望 - Applied Digital在向AI数据中心转型方面进展更深入，且近期增长迅猛 [3][6] - Riot Platforms拥有实际盈利，应能通过其比特币业务推进并资助其数据中心抱负，且股票相对便宜，市盈率为20倍 [15] - 两家公司都带有一定的投机性，风险较高 [16]