“壮丽七雄”与软件股近期表现及市场担忧 - 市场对“壮丽七雄”和软件股的情绪非常负面，导致这些股票显著跑输大盘 这种负面情绪与人工智能领域的发展有关，但具体关联性质不同 [1] - “壮丽七雄”公司是公认的人工智能领导者，市场担忧集中在它们不断上升的资本支出预算上 [2] - 对于亚马逊、Alphabet和微软等公司，市场认为它们在人工智能基础设施上过度支出，且未清晰阐明如何以及在多长时间内将这些投资货币化 [3] - 对于软件公司，市场认为其面临被人工智能能力去中介化的风险 这两种叙事在微软和Alphabet身上交汇，新兴的人工智能能力被认为可能削弱这两家“壮丽七雄”成员所提供的关键软件和服务的长期盈利能力 [3] 主要公司资本支出与业绩表现 - 亚马逊计划在2026年支出2000亿美元资本支出，高于2025年的1320亿美元和2024年的830亿美元 其2025年运营现金流略超1320亿美元资本支出，但2026年资本支出预算很可能超过其运营现金流 [2] - 在得知这些高昂支出计划前，市场普遍预期2026年是亚马逊（以及Alphabet等）的资本支出峰值 但管理层关于这些支出具有“关键任务”性质的评论可能意味着宣布资本支出见顶为时过早 [2] - 过去三个月，微软股价下跌15.5%，而“壮丽七雄”整体下跌2.7%，Zacks科技板块上涨1.8%，标普500指数上涨3.9% [4] - 英伟达在过去三个月的表现图表中领先，其第四季度业绩预计于2月25日收盘后公布 英伟达是真正的AI风向标，其芯片为ChatGPT等大型语言模型和生成式AI服务提供动力 [7] 英伟达的AI驱动增长 - 英伟达2021年营收为166.7亿美元，而目前预计下一财年（截至2027年1月）营收将达到3120亿美元 [10] - 预计英伟达第四季度每股收益为1.52美元，营收为655.6亿美元，同比分别增长70.8%和66.7% [10] - 英伟达单季度营收预计将达到其2021年全年营收的近四倍 [11] - 鉴于英伟达的“壮丽七雄”同行宣布的资本支出计划，其高增长时期预计不会很快结束 [12] “壮丽七雄”整体盈利状况 - 第四季度，“壮丽七雄”的盈利预计同比增长24.2%，营收增长18.9% 此前第三季度盈利增长28.3%，营收增长18.1% [13] - 该集团预计在2025年将贡献标普500指数总利润的25.5%，高于2024年的23.2%和2023年的18.3% [17] - 按市值计算，“壮丽七雄”目前在标普500指数中的权重为32.7% 如果将其视为一个独立板块，它将是标普500指数中第二大板块，仅次于权重为41.8%的科技板块，高于权重为12.6%的金融板块 [17] 第四季度财报季整体情况 - 截至2月20日，已有427家标普500成分公司（占指数总成分的85.4%）公布了第四季度业绩 这些公司的总盈利同比增长12.8%，营收增长8.8% [18] - 在这些公司中，75.2%的每股收益超出预期，72.4%的营收超出预期 [18] - 本周将有700多家公司公布业绩，其中包括53家指数成分公司 除了英伟达，还包括Salesforce、惠普、戴尔等其他科技公司，以及劳氏、TJX等实体零售风向标公司 [19] 整体盈利展望 - 标普500指数在2025年和2026年预计将实现两位数的盈利增长 [28] - 对当前时期（2026年第一季度）的盈利预期在近期小幅下调，而此前曾持续上调 [29]