行业概况与市场动态 - 自疫情后普及以来 私募信贷已成为机构投资者青睐的新资产类别 数十家投资公司通过绕过银行 直接为借贷双方提供替代方案而获得了可观的收益 [1] - 由于“影子银行”不受与正规银行相同的法规约束 许多机构提高了风险偏好并放松了严格的承销标准以寻求交易 其中许多交易被以可观费用转售给其他投资者 [2] - 一月份 许多非银行贷方筹集了数十亿美元的后续轮融资 显示出市场在风险事件后仍存在扩张动力 [3] 行业风险与失败案例 - 私募信贷风险较高的特性已引发争议 并导致了一些相当严重的失败案例 [1] - 这在汽车行业尤为明显 去年11月多起引人注目的失败案例震动了金融业 例如 First Brands Group 的失败使非银行贷款机构损失超过10亿美元 [2] - 有观点认为 风险被视为私募信贷工具的特征之一 但这建立在能够收回资金的假设之上 而现实并非总是如此 [3] 具体公司事件：Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) - 规模达17亿美元的私募信贷投资工具OBDC II 已永久限制赎回 该工具主要专注于“美国中型市场公司” 并通过向软件和科技公司提供优先担保浮动利率信贷来运作 [4] - 该决定是在该陷入困境的基金在九个月内面临超过1.5亿美元的赎回请求后做出的 期间有集体诉讼指控公司就其资产基础风险误导投资者 强调“没有实质性压力” [5] - 公司曾尝试将陷入困境的OBDC II并入其自身运营的一个更大的上市基金中 但股东意识到将承受20%的损失后表示反对 该提议被迅速搁置 [5] - 随着赎回增加 以及部分由于对人工智能将吞噬影子银行所借贷的濒危业务类型的担忧加剧 Blue Owl 已按下暂停键 并将寻求对基金进行完全清算 [6] - 作为清算OBDC II的一步 公司已出售了该基金价值约6亿美元的资产 约占基金价值的30% 据《金融时报》报道 这些投资以大致公允价值出售 [7]