2025年财务业绩 - 2025年总收入为374亿美元，同比增长5% [2][6] - 调整后EBITDA为77亿美元，同比增长11% [1][6] - 调整后自由现金流达50亿美元，同比增长18%，净收入现金转换率为130% [1][6] - 稀释后每股收益同比增长3%，若剔除上年资产剥离的一次性收益则同比增长8% [1] - 实现了连续第12年的利润率扩张，EBITDA利润率扩大了100个基点 [1][2][6] 业务部门表现 - 美洲材料解决方案：全年收入增长5%，调整后EBITDA增长7%，部门利润率上升30个基点至23.5% [10] - 美洲建筑解决方案：收入增长1%，调整后EBITDA增长6%，利润率扩张100个基点 [11] - 国际解决方案：收入增长8%，调整后EBITDA大幅增长23%，利润率扩张200个基点 [12] 产品定价与市场驱动因素 - 骨料价格上涨4%（经组合调整后为6%），水泥价格上涨1% [10] - 道路业务收入增长4% [10] - 业绩受到数据中心需求以及水、能源、通信基础设施投资的推动 [11] - 西欧的基础设施和再工业化需求抵消了住宅活动疲软，中欧和东欧需求积极，澳大利亚需求强劲 [12] 资本配置与股东回报 - 2025年投资约41亿美元完成了38项收购，包括年内最大的Eco Material收购案 [5][7] - 增长性资本支出为17亿美元，用于扩大高增长市场产能、提高效率和优化能源使用 [5][8] - 董事会宣布季度股息为每股0.39美元，同比增长5% [8] - 2025年通过股息回报股东10亿美元，并通过股票回购回报12亿美元 [5][8] - 公司宣布启动额外的季度股票回购计划，规模最高达3亿美元，将于4月28日前完成 [5][8] 增长投资项目 - 在俄亥俄州罗斯维尔采石场投资约7500万美元，新建采石场和加工厂，以获取超过1亿吨骨料储量 [9] - 在伊利诺伊州玛丽莎新建研磨和混合设施，以增加辅助胶凝材料产能 [9] - 在德克萨斯州奥斯汀附近完成价值1亿美元的预制管和箱涵工厂，以支持水基础设施需求 [9] 2026年业绩指引 - 预计2026年调整后EBITDA在81亿至85亿美元之间 [4][13] - 预计2026年净收入在39亿至41亿美元之间 [4][13] - 预计2026年稀释后每股收益在5.60至6.05美元之间 [4][13] - 指引假设天气模式正常，且无重大政治或宏观经济动荡 [13] 2026年业务展望与假设 - 公司积压订单提供了6至9个月的可见度，投标活动和积压订单均超过去年同期水平 [14] - 在美国，管理层预计骨料销量将实现“低双位数”增长，价格中个位数增长；水泥销量低个位数增长，价格低个位数增长 [14] - 在国际市场，预计水泥销量低个位数增长，价格低至中个位数增长，同时指出劳动力、原材料、分包和维护成本持续通胀 [14] - 预计2025年完成的收购将在2026年带来约2亿美元的净增量EBITDA [15] - 近期完成的收购贡献预计将被公司建筑及配件业务的剥离所抵消，该剥离预计在2026年下半年完成 [15] 战略与需求驱动力 - 管理层反复强调三大宏观趋势是关键需求驱动力：交通运输、水务和再工业化 [3][16] - 交通运输仍是可预测的经常性收入来源，得到联邦和州资金的支持，约一半的《基础设施投资和就业法案》高速公路资金已拨付，2026年州交通部门预算同比增长6% [16] - 水务方面，强调美国老化的水务基础设施以及公司通过其网络供应材料和水务相关产品的能力 [17] - 再工业化方面，指出数据中心需求，公司参与了超过100个数据中心项目，且许多CRH工厂靠近美国数据中心 [17] - 公司的规模和“互联组合”战略有助于并购资源获取，并通过在产业链中供应从材料到铺路及相关基础设施的多种组件，从而在每个项目中获取更多价值 [3][18]