美国1月通胀数据与民众生活成本压力 - 美国1月消费者价格指数同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，涨幅较此前放缓[1] - 过去几年累计物价上涨约25%，导致民众生活压力巨大[1] - 1月全美汽油价格下跌3.2%，但对普通家庭而言降幅微不足道[2] 通胀数据构成与价格变动分化 - 1月通胀下滑主要得益于占比较大的房租涨幅收窄以及二手车价格下跌[2] - 1月全美家具、家电和服装价格均出现不同程度上涨，关税政策的负面效应已向终端蔓延[2] - 许多企业为保住市场份额，选择自行消化关税带来的额外成本，而非立即转嫁给消费者[2] 核心生活成本压力持续高企 - 住房成本是年轻一代最大痛点，全美房租同比涨幅已降至2.8%，远低于疫情期间8%的峰值，但部分地区租金仍在持续上涨[3] - 年轻一代普遍过着月光族生活，难以负担各项开销[3] - 民众希望物价能下降，而现实讨论的仅是物价上涨速度放缓，物价可能再也回不到几年前的水平[2] 经济环境与市场预期 - 通胀率正接近美联储2%的目标，市场对降息的呼声日益高涨[3] - 在薪资增长放缓、招聘市场遇冷的背景下，物价数据的微调难以缓解民众对生活成本高企的焦虑[3] - 通胀的“软着陆”距离民众生活的“舒适区”依然遥远[3]