市场对关键通胀数据发布前的谨慎情绪 - 美国国债下跌 投资者在美国关键通胀数据发布前保持谨慎 本周市场受到美联储鹰派信号和美伊紧张局势推高油价的影响 [1] - 对货币政策更敏感的两年期国债收益率上升2个基点至3.47% 十年期国债收益率上升1个基点至4.07% 市场波动较小表明交易员在PCE数据和第四季度GDP数据发布前不愿进行大规模押注 [1] 通胀粘性与货币政策预期 - 美联储会议纪要显示官员对宣布战胜通胀持谨慎态度 若周五数据表明价格压力具有粘性或经济保持韧性 可能促使市场质疑目前定价的今年两次25个基点的降息预期 [2] - 存在对政策制定者可能维持高利率更长时间甚至加息的担忧 如果价格压力持续顽固 [4] - 景顺和Carmignac的投资组合经理正在做空美国国债 理由是经济韧性可能不会导致降息 [4] 地缘政治与大宗商品带来的不确定性 - 与伊朗相关的紧张局势升级和油价上涨增加了不确定性 挑战了通胀下行的说法 [5] - 布伦特原油价格周五维持在六个月高点附近 因特朗普加大对德黑兰的压力 要求就其核计划达成协议 [5] 机构投资者的市场观点与操作 - 康博银行利率和信贷研究主管Christoph Rieger指出 美联储会议纪要提高了市场的宏观敏感性 这与特朗普总统描绘的“几乎没有通胀且经济增长极高”的“金发姑娘”图景相冲突 [3] - 包括先锋资产管理在内的其他投资者认为当前不确定性鼓励区间交易而非高确信度押注 对推动美债收益率明确走高或走低持谨慎态度 [6] - 周四90亿美元的30年期通胀保值国债拍卖需求强劲 [6] - 先锋国际利率主管Ales Koutny表示 认为10年期收益率难以跌破4% 但一旦超过4.25% 会有大量买家 目前更倾向于略微低配 [7]