监管政策重大转变 - 美国证券交易委员会发布新指引 允许经纪交易商对支付稳定币头寸仅适用2%的“扣减率” 而此前该扣减率为惩罚性的100% [1][2] - 这一转变使合规稳定币获得了与传统货币市场基金同等的经济待遇 大幅降低了传统金融机构持有稳定币的资本成本 [3] - 政策转变主要基于新通过的《GENIUS法案》 该法案为美国支付稳定币建立了联邦监管框架 要求1:1储备支持并加强反洗钱合规 [4] 对行业的影响与机遇 - 新规将消除机构加密货币交易对传统金融机构的经济障碍 此前100%的扣减率要求迫使机构锁定全部资本 例如持有100万美元数字美元进行快速链上结算需锁定同等资本 [2] - 稳定币被视为区块链交易的基础设施 使用稳定币将使经纪交易商能够更广泛地开展与代币化证券及其他加密资产相关的业务活动 [5] - 在6万亿美元规模的行业中 受美国监管的实体 如Circle的USDC 有望获得金融机构的广泛采用 [6] 监管意图与行业展望 - 美国证券交易委员会主席表示 此举是“朝着正确方向迈出的又一极好步骤” 旨在消除障碍并解锁对链上市场的访问 [3] - 美国证券交易委员会专员指出 《GENIUS法案》对稳定币发行方提出了严格的储备要求 甚至比政府货币市场基金的要求更严格 这为降低资本扣减提供了依据 [4][5]