行业概况 - 全球量子计算市场在去年达到14.4亿美元，预计到2035年将扩大至194.4亿美元，这意味着约30%的复合年增长率 [4] - 北美市场约占全球量子计算市场的61% [4] - 量子计算技术正在人工智能、优化、材料科学和基于云的服务等领域探索应用 [4] 量子计算技术原理与挑战 - 量子计算机利用亚原子状态的固有叠加来创建量子比特，使其能够同时处于开和关、1或0的状态，从而实现比经典计算机更快的速度和更高的性能 [5] - 量子硬件的制造比传统半导体芯片明显更复杂、成本更高 [5] - 许多系统必须在极低的温度下运行，需要专门的低温基础设施，这增加了总体费用和操作复杂性 [5] Rigetti Computing 公司概况 - Rigetti Computing 自2013年以来一直致力于将量子计算机从图纸变为现实，业务涵盖量子计算系统的主要方面，设计、制造和销售超导量子集成电路、处理器芯片以及使这些产品达到功能量子态所需的超冷稀释系统 [2] - 公司目前拥有多款商用量子计算机，其旗舰系统是采用非模块化芯片的Ankaa-3，还提供一款更小的9量子比特量子处理单元Novera，可作为独立单元或串联运行 [1] - 最新的模块化系统Cepheus-1-108Q基于12个9量子比特小芯片，计划在2026年第一季度末前商业发布 [6] Rigetti Computing 近期动态与财务 - 上月，公司获得来自印度的订单，将向印度高级计算发展中心交付一台108量子比特量子计算机，订单价值840万美元，计划于今年下半年在班加罗尔现场安装 [7] - 在最近报告的2025年第三季度，公司190万美元的营收同比下降了19%，比预期低约22.3万美元 [9] - 当季营业亏损为2050万美元，非GAAP净亏损为1070万美元，合每股净亏损3美分 [9] - 公司股票近期一直在下跌，面临包括来自IBM和霍尼韦尔等大公司的激烈竞争、低于预期的营收与运营亏损并存，以及108量子比特Cepheus系统的延迟等不利因素 [8] D-Wave Quantum 公司概况 - D-Wave是一家“全栈”量子计算公司，能够提供量子计算机硬件和运行在该新技术上的专用软件，为科学和商业领域的广泛应用提供端到端的量子计算构建解决方案，并提供应用开发工具和专业支持服务 [11] - 公司采用基于退火和门模型量子系统的双平台独特方法，退火系统更擅长材料模拟和某些人工智能应用，而门模型系统在化学、分子设计和能源存储领域具有优势 [12][13] D-Wave Quantum 近期动态与财务 - 公司推出了Leap实时量子云服务，目标客户是企业客户，使他们能够将量子计算能力直接用于其工作负载 [14] - 今年1月，公司宣布了两项重要交易：一项是与佛罗里达大西洋大学达成的2000万美元协议，购买一台Advantage2退火量子计算机；另一项是与一家领先的财富100强公司达成的1000万美元企业量子计算即服务交易 [15] - 在2025年第三季度，公司营收同比增长100%，达到略高于370万美元，比预期高出71.1万美元 [16] - 当季公司报告了净亏损，基于季度调整后净亏损1810万美元，非GAAP每股收益为（0.05美元） [16] 分析师观点与股票表现 - 顶级分析师Krish Sankar对Rigetti的前景持谨慎态度，给出“持有”评级，认为其风险/回报平衡，但在营收增长和扩展/保真度指标上落后于同行 [10] - 华尔街对Rigetti的共识评级为“适度买入”，基于7份评级（5个买入，2个持有），其股价为16.6美元，38.75美元的平均目标价意味着未来一年有133%的上涨空间 [11] - Sankar对D-Wave给予“买入”评级，理由是公司追求双量子模态路线图，预计其Advantage退火系统在优化工作负载方面能实现70%的营收复合年增长率，同时正在开发领先的超导门基量子处理单元芯片 [17] - 市场对D-Wave的共识评级完全正面，有13个最近的“买入”评级记录，其股价为19.38美元，41.36美元的平均目标价表明未来一年股价将上涨113% [18]