市场格局与波动性特征 - 标普500指数交易区间创下1960年代以来最窄纪录，但个股波动率却达到大盘指数的约7倍，这一差距为至少30年来最大 [1] - 标普500指数在过去四个月几乎持平，但表面平静掩盖了底层的剧烈波动，个股与指数波动率的极端分化反映出市场内部结构性压力正在积聚 [1][3] - 摩根大通交易部门的策略师预计，这种指数平静而个股剧烈波动的状况将成为全年的“新常态” [4] 投资者行为与资金流向 - 对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股 [1] - 美银客户上周抛售美股，单一股票资金流出达83亿美元，为2008年有记录以来第三高水平 [1] - 全美主动投资经理协会调查显示，选股型投资者本月初已将股票敞口降至去年7月以来的最低水平 [1] 人工智能（AI）的影响 - 人工智能从利好转为不确定性之源，其颠覆性担忧正在引发各板块间的剧烈轮动，投资者试图判断哪些行业将成为AI冲击的下一个目标 [1][2] - AI担忧甚至波及所谓的Mag7科技公司，自去年10月底科技股开始轮动以来，微软和Meta均已较高点出现两位数的下跌 [2] - 有观点认为AI的采用速度快于1990年代末的互联网，并警告投资者应该习惯今年“前所未有”的颠覆水平 [6] 市场前景与策略观点 - 策略师警告，当前市场环境可能持续全年，并面临多重近期催化剂考验，包括美国可能对伊朗采取军事行动，以及AI风向标英伟达下周公布的财报 [1] - 历史数据显示，类似的市场结构曾出现在2008年金融危机和去年特朗普大规模关税政策推出之前等重大市场转折点 [1] - 有策略观点认为，当危机来临时，所有相关性都会趋向一致，原本独立运行的个股可能突然同步下跌，单一股票层面的波动可能是投资者信心减弱的早期警示信号 [4] 公司盈利与市场结构 - 第四季度财报季中，标普500成分股公司报告季度利润增长的比例达到四年来最高水平 [6] - 更多板块参与市场反弹令投资者受到鼓舞，此前数月涨势主要集中在科技股 [6] - 有分析师认为，从高层面看，个股波动剧烈而指数平静的现象反映了整体环境的强劲，并表明系统性风险得到抑制 [6]