核心观点 - 印度储备银行预计将在下一财年通过公开市场操作注入至少5万亿卢比流动性 以应对债券市场巨大的供需失衡 成为关键的平衡力量 此举旨在促进货币政策有效传导并控制债券收益率 [1][2][7] 债券市场供需与央行操作 - 本财年中央政府计划通过长期证券借款14.77万亿卢比 而印度储备银行已通过公开市场操作从市场回购了6.88万亿卢比的国债 [2][7] - 印度储备银行在本财年迄今已通过公开市场操作回购了近一半的中央政府借款 创下了公开市场操作购买的记录 [1][7] - 经济学家预计 鉴于各邦财政困境及需求不足可能意味着债券熊市持续 印度储备银行将不得不成为债券供需的平衡因素 以改善货币政策传导 预计2027财年公开市场操作规模约为5万亿卢比 [2][7] 流动性状况与预期 - 银行体系流动性在2月迄今的日均盈余为2.66万亿卢比 约占净活期和定期负债的2.6% [5][7] - 经济学家认为 印度储备银行需要在2027财年注入至少5万亿卢比的持久流动性 以确保到2027年3月核心流动性盈余不低于净活期和定期负债的1% [7] - 流动性注入工具很可能是公开市场操作购买 因为这可以解决债券市场面临的一些不利的供需动态 [6][7] 整体融资环境与政策背景 - 中央 各邦和公司的总发行量估计至少为40万亿卢比 这些流动性措施对于控制借贷成本至关重要 [1][7] - 货币政策委员会会议纪要也暗示利率行动将长期暂停 因此焦点转向了流动性措施 [1][7]