市场表现与资金流入 - 拉丁美洲股市正迎来十多年来最强劲的资金流入 推动MSCI新兴市场拉丁美洲指数在2026年跳涨超过20% 并创下十一年新高 这是自1991年以来最强劲的年初表现 [17] - 投资者通过在美国上市的交易所交易基金快速建立头寸 贝莱德的iShares拉丁美洲40 ETF在1月份单月吸引了创纪录的超过10亿美元资金流入 使其总资产达到约43亿美元 [6][18] - 追踪巴西股市的最大美国上市基金iShares MSCI巴西 ETF在1月份录得超过十年来最强劲的月度资金流入 该基金在1月份上涨了17% 亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒的家族办公室也在上涨前增持了该ETF [7][18] 驱动因素分析 - 投资者正在重新评估长期被忽视的拉丁美洲地区 原因包括巴西和哥伦比亚即将到来的总统选举可能带来政策转变以及利率下降的潜力 [1][17] - 美国最高法院驳回了前总统特朗普的全面全球关税 这为拉丁美洲股市的复苏提供了额外的推动力 因为关税取消会加大美国的赤字风险和政治不确定性 进一步打压美元并推动拉丁美洲资产 [5][18] - 除了政治因素 投资者预计一些国家的央行将开始降低借贷成本以进一步支撑涨势 交易员预计巴西央行将从3月开始将基准Selic利率从当前15%的近二十年高位下调 [14][15][18] 主要国家市场动态 - 对巴西的部分押注基于10月选举可能导致政治转变 即现任总统卢拉·达席尔瓦落选 市场认为若反对派获胜将带来更多收益 [8][18] - 哥伦比亚5月总统选举前 中右翼候选人的分歧使预期不明朗 而左翼主要竞争者在民调中领先 分析师认为右翼获胜将令市场松一口气 左翼获胜则可能导致资产价格急剧恶化 [12][18] - 墨西哥今年虽无总统选举 但仍需面对与美国和加拿大贸易协定审查带来的不确定性 [12][18] 投资者行为对比 - 外国投资者正越来越多地绕过ETF 直接在当地市场买入 1月份在巴西、墨西哥和哥伦比亚市场的外国买入量是至少四年来的最高水平 [13][18] - 外国投资者的狂热买入与当地投资者的谨慎态度形成直接对比 后者对政治不确定性持警惕态度 但外资认为市场最终会基于潜在回报做出理性决策 [13][14][18] 行业机构观点 - 瑞银全球财富管理新兴市场美洲首席投资官表示 拉丁美洲重回视野 人们对该地区的关注度是10-15年来未见的 新兴市场长期处于低配状态 而拉丁美洲尤其如此 [3][17] - Global X Management Co的高级投资组合经理认为 资金从美国资产向新兴市场的轮动在近期将得到提振 因特朗普关税被驳回会施压美元并推动拉美资产 [5][18] - VanEck的投资组合经理表示 无论是某些国家的降息、有利的政治变革还是大宗商品的顺风 该公司对该地区继续保持积极立场并超配 [16][18]