全球股市与美股表现对比 - 截至当前 标普500指数年内涨幅不足1% 而明晟ACWI除美国指数年内回报率达10% 两者差距为1995年以来同期最大[1] - 自2025年1月特朗普再次就任总统以来 明晟ACWI除美国指数上涨40% 标普500指数上涨15% 国际股市在此期间跑赢美股达25个百分点[5] - 在特朗普第二任期 全球股市表现持续优于美股 部分源于对其贸易政策可能损害美国经济的担忧[2] 估值与货币因素分析 - 全球股市近期表现优异部分源于其估值更低 明晟ACWI除美国指数的前瞻市盈率比标普500指数低约32%[3] - 尽管美股在过去二十年通常较国际股票存在溢价 但当前溢价水平接近历史平均水平的两倍[3] - 美元贬值助推了全球股市表现 当资金兑换回美元时 放大了国际股票的回报 特朗普任内美元指数下跌了10%[4] - 美元走弱源于全面关税 不断增长的联邦债务以及对美联储的频繁攻击 这些因素威胁美国经济并促使资金流向其他市场[4] 未来市场展望 - 部分分析师预计全球股市 尤其是新兴市场 在未来几年将继续跑赢美股[2] - 高盛分析师预测 未来十年标普500指数年化复合增长率将为6.5% 但其他股市（以美元计）将实现更强的回报[6]