Hims & Hers 股价表现与市场情绪 - 公司股价自2026年初以来已下跌54% [1][2] - 短期股价下跌主要源于市场不确定性，包括监管问题和诉讼，导致投资者犹豫 [3][4] - 长期来看，股价是公司基本面的称重机，而公司基本面运营依然强劲 [2][4] 监管与法律风险 - 公司面临监管问题及与诺和诺德（Novo）的诉讼，这是当前估值和股价不确定性的核心 [3][5][6] - 诉讼可能给公司带来10亿至20亿美元的潜在账单，而诺和诺德的专利可能被无效，预计双方最终会达成和解 [6] - 比诉讼更大的风险是美国食品药品监督管理局和司法部对公司的复合司美格鲁肽整个流程及行业状况的调查，结果难以预测 [7] - 监管风险是当前股价不确定性的首要驱动因素，需要管理层在财报电话会上澄清以消除不确定性 [10][21] 业务基本面与财务表现 - 公司预计今年营收约为23亿至24亿美元 [12] - 复合司美格鲁肽产品估计约占公司总收入的25% [6] - 公司毛利率保持在70%左右的中高水平，即使在大量资本投入时期也是如此 [13] - 高毛利率业务模式具有灵活性和安全性，能够抵御不确定性和风暴 [14] 增长动力与多元化战略 - 若在美国失去所有GLP-1/复合司美格鲁肽收入（估计为7亿美元），公司的新业务线预计将弥补损失 [11][12][14] - 新拓展的垂直领域包括激素治疗（如睾酮）、更年期护理、实验室检测，以及未来计划推出的糖尿病护理、甲状腺护理等 [9] - 公司计划进行国际扩张，并可能在2026年加拿大政府允许后在加拿大销售复合司美格鲁肽 [10] - 剔除整个减肥产品线（GLP-1销售）后，核心业务年增长率估计仍在10%至20%之间 [16] 公司定位与市场认知 - 市场错误地将公司简单归类为GLP-1公司，但其本质是一个提供更廉价、更高效预防性及现有病症护理的医疗健康平台 [18][19][20] - 公司的投资逻辑在于其产生现金流的能力，市场终将认识到其平台价值，而非单一产品 [20] - 公司与礼来、诺和诺德等公司在GLP-1领域存在竞争，但商业模式和公司性质完全不同 [22]