评级与目标价 - Evercore ISI重申对The Trade Desk的“跑赢大盘”评级和70美元目标价 [1] 第四季度业绩与一季度展望 - 基于季度内数据点、近期快速消费品渠道核查以及敏感性分析，The Trade Desk第四季度业绩可能小幅超出预期，且业绩指引将符合预期 [1] - 公司第一季度展望的上行潜力大于下行风险 [1] 市场预期与股价表现 - 公司年初至今股价下跌约33%，市场预期低迷 [2] - Evercore重申其近期的“战术性跑赢大盘”立场 [2] 行业竞争与公司应对 - 快速消费品类别出现一些疲软，且来自亚马逊DSP的竞争压力加剧 [2] - The Trade Desk通过增强价值主张予以回应，包括推出Audience Unlimited和其他定价杠杆，以推动更高的平台参与度和支出 [2] 增长趋势与盈利预测 - 剔除政治广告后的基数效应变得更为有利被视为积极因素 [3] - 公司估计，剔除政治广告后的总支速在2024年第四季度放缓了2个百分点，此前在2024年第三季度和第二季度均放缓了8个百分点 [3] - Evercore预计市场对EBITDA的估计是可实现的，并与管理层指引一致 [3] - 管理层指引暗示季度环比支出增长约9%，高于近期季节性常态 [3]