汇丰控股2025年第四季度及全年业绩前瞻 - 公司计划于2月25日盘前公布2025年第四季度及全年业绩 预计季度营收和盈利将实现同比增长[1] - 上一季度业绩受到预期信贷损失增加、其他信贷减值支出以及费用上升的负面影响 但总收入增长起到了提振作用[1] - 公司拥有出色的盈利超预期历史记录 在过去连续四个季度中盈利均超过市场共识预期 平均超出幅度为13.55%[2] 影响第四季度业绩的主要因素 - 投资银行业务收入：全球并购活动在第四季度从4月和5月的低谷大幅反弹 公司迅速适应地缘政治和宏观经济变化、买卖双方估值差距缩小、资本成本降低以及对规模和人工智能整合的关注共同推动了交易活动激增 预计汇丰的咨询费增长强劲[3] - 股票和债券承销收入：首次公开募股市场表现强劲 上市数量和募资金额均有所增加 温和通胀、利率下降和人工智能热潮是主要驱动因素 全球债券发行量保持稳健 预计汇丰的股票和债务承销费用将实现可观增长[4] - 交易业务收入：第四季度客户活动和市场波动性表现稳固 美国历史上最长的政府停摆、消费者信心下滑、货币政策宽松以及主导的人工智能主题推动了客户活动 股票市场及其他资产类别（包括大宗商品、债券和外汇）波动性较高 预计汇丰的交易业务表现将因此保持强劲[5] - 利息收入：第四季度全球央行对利率调整态度不一 多数保持利率稳定 这反映了对经济前景的不同看法 预计这导致汇丰的融资成本趋于稳定 贷款需求略有上升[6] - 公司预计第四季度利息收入将略有改善 管理层预计2025年银行业净利息收入将达到430亿美元或更高[7] 费用与成本展望 - 尽管过去几年公司能够控制费用 但鉴于其专注于扩大在英国和亚洲的市场份额以及加强全球数字能力 预计第四季度总体成本将处于高位[7] - 公司的组织架构重组计划可能导致费用进一步增加 预计2025年运营费用将按目标增长3%[8] 市场共识与同业表现 - 市场对汇丰第四季度每股收益的共识预期为1.68美元 过去七日内保持不变 这较上年同期增长15.9%[13] - 市场对销售额的共识预期为167.6亿美元 意味着约45%的激增[13] - 同业表现： - 巴克莱2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为11.9亿英镑（16.3亿美元） 同比增长23.8% 营收增长和强劲的资产负债表支撑了业绩 信贷减值支出减少是积极信号 但该季度运营费用有所上升[14] - 瑞银集团2025年第四季度归属于股东的净利润为11.9亿美元 上年同期为7.7亿美元 业绩由全球财富管理、资产管理和投资银行部门的强劲表现驱动 但总资产的下降令人担忧[15]