公司股价表现与市场背景 - Adobe股价上周五收于258.61美元，较其2025年3月5日创下的52周高点453.26美元下跌约43% [1] - 在过去12个月中，Adobe股价暴跌41.8%，表现远逊于Zacks计算机与技术板块7.9%的跌幅和Zacks计算机-软件行业25.2%的回报率 [1] - 表现不佳归因于宏观经济环境波动，以及市场日益担忧人工智能可能对Adobe等公司提供的传统SaaS商业模式造成颠覆 [1] - 来自微软、OpenAI、Alphabet、Salesforce、Midjourney和Canva的激烈竞争构成阻力 [1] 人工智能战略与竞争格局 - Adobe在2026财年及未来的前景很大程度上取决于其当前及未来人工智能计划的成功 [2] - 公司正通过持续的人工智能推动，扩大其在商业、创意和营销专业人士中的影响力 [2] - Adobe目前的目标是2026财年实现10.2%的年度经常性收入增长，驱动力来自创新的AI产品组合、企业采用率的扩大以及巨大的市场机会 [2] - 然而，与微软、Alphabet和Salesforce相比，Adobe的人工智能相关收入规模很小 [3] - 微软智能云收入正受益于Azure AI服务的增长和AI Copilot业务的增长 [3] - Alphabet将AI深度融入其产品（包括搜索和谷歌云）的策略一直是主要增长动力 [3] - Salesforce持续扩展生成式AI产品的策略正帮助其把握增长机会 [3] 财务业绩与增长指引 - Adobe预计2026财年第一季度的收入在62.5亿美元至63亿美元之间，非公认会计准则每股收益预计在5.85至5.90美元之间 [10] - Zacks对2026财年第一季度每股收益的一致预期为5.88美元，过去30天未变，表明较去年同期增长15.8% [11] - 对第一季度收入的一致预期为62.8亿美元，表明较去年同期增长10% [11] - Adobe预计2026财年全年收入在259亿美元至261亿美元之间 [7][12] - 2026财年非公认会计准则每股收益预计在23.30至23.50美元之间 [12] - Zacks对2026财年全年收入的一致预期为260.4亿美元，意味着较2025财年报告数据增长9.5% [12] - 对2026财年每股收益的一致预期为23.47美元，过去30天未变，意味着较2025财年报告数据增长12.1% [12] - 公司预计2026财年收益将超过2025财年 [7] 产品组合与合作伙伴生态 - Adobe正受益于市场对AI驱动的Creative Cloud Pro和Acrobat，以及AI优先产品Firefly和Acrobat AI Assistant的强劲需求 [8] - 通过Adobe Reader、Acrobat和Express中新的对话式和智能体界面，公司为商业专业人士和消费者群体提供了改进的体验 [8] - 整合了第三方模型的Firefly模型及Photoshop、Illustrator和Premiere等应用，在创作者和创意专业人士中越来越受欢迎 [8] - 与YouTube集成的Premiere mobile和Photoshop mobile等新解决方案，帮助创作者随时随地开发内容 [8][9] - Adobe正受益于不断扩大的合作伙伴基础以及与领先AI生态系统的整合，包括亚马逊云科技、Azure、Google Gemini、Microsoft CoPilot和OpenAI [9] - Adobe Firefly拥有丰富的合作伙伴基础，包括来自谷歌、OpenAI、Black Forest Labs、Luma、Runway、Topaz Labs和ElevenLabs的模型 [9] - 公司一直为创作者提供丰富的生成式AI功能，允许用户使用Adobe和合作伙伴的模型进行创作 [9] 估值与投资建议 - Adobe的估值分数为B，表明其估值便宜 [13] - 公司持续将AI整合到其解决方案中，拥有创新的产品组合和丰富的合作伙伴基础，这对已持有股票的投资者是积极因素 [17] - 然而，与AI相关的颠覆和激烈竞争使得该股在短期内对潜在投资者而言风险较高 [17] - Adobe目前拥有Zacks排名第3名（持有），这意味着投资者应等待更有利的时机来增持该股票 [17]