核心观点 - 美国前总统特朗普宣布新的15%关税后，贸易政策不确定性回归 国内木材产品制造商因担忧廉价进口带来的价格压力而下跌 华尔街分析师预计专注于新兴市场的交易所交易基金和零售商将最终受益 [1] 零售与消费品 - Jefferies分析师指出，消费电子零售商百思买、奢侈品牌拉夫劳伦和运动服装巨头耐克最有可能从关税降低中受益 [1] - Jefferies认为其他受益者包括大型零售商塔吉特和Elf Beauty [1] - 摩根士丹利分析师表示，早期关税税率很高的玩具、体育器材和游戏类产品可能获益，因为特朗普征收的新关税将比之前低4% [1] 电子商务公司 - 美国银行全球研究认为，中小型电子商务股票可能受到的影响好坏参半 Etsy、eBay、Wayfair和Chewy在周五裁决后出现上涨 但特朗普新的全球关税可能带来不确定性 [1] - 美国银行指出，鉴于其贸易路线和国家的多元化，Etsy对关税波动的免疫力最强 其约一半的买家和卖家网络在美国境外，没有任何单一进口国占总销售额的4%以上 [1] - 该经纪商表示，在线宠物产品零售商Chewy和家具平台Wayfair受到的影响可能最小，后者已经适应了去年的关税 [1] 纸业、木材与包装 - 分析师认为，关税裁决可能会削弱本地包装和木材公司相对于廉价进口产品的竞争优势 [1] - RBC分析师指出，对Clearwater Paper、Rayonier、Sylvamo和Smurfit WestRock等公司产生负面影响 [1] - 近期调查显示，2月份大多数美国买家报告纸板价格下降，而欧洲进口激增加剧了供应并强化了价格压力 Smurfit和美国国际纸业周一分别下跌7%和6% [1] 汽车 - 巴克莱分析师表示，像福特汽车和通用汽车这样的传统汽车制造商自特朗普第二任期开始就陷入关税风暴，但此次裁决不太可能带来缓解 [1] - 他们指出，该行业的大部分关税依据1962年《贸易扩展法》第232条，不受移除IEEPA级别关税的影响 [1] 钢铁、铝和铜 - ING和裕信银行的分析师指出，像Steel Dynamics、美国铝业和Freeport-McMoran这样的钢铁、铝和铜生产商也不太可能感受到任何影响，因为根据第232条，关税将保持不变 [1] 新兴市场 - 多数经纪公司预计中国将成为从美国关税调整中受益最大的经济体之一 香港基准指数周一收盘上涨2.5%，其中阿里巴巴和腾讯等科技股跳涨 [1] - 摩根士丹利和摩根大通分析师预计，对中国的关税税率将分别从之前的32%降至24%和27% [1] - 其他地区方面，印度、大多数东南亚经济体和巴西预计将整体受益 美国银行预计东南亚大部分地区将面临约4-5%的关税削减，而摩根士丹利分析师预计对印度的征税将降至14% [1]