行业背景 - 黄金价格在过去一年大幅飙升 过去12个月上涨超过70% 近期收盘价远高于每盎司5000美元 [1] 公司概况 - 纽蒙特公司为全球领先的黄金生产商 同时生产铜、锌、铅和白银 [2] - 业务遍及八个国家 拥有五个世界级金铜项目 [2] - 核心投资组合在去年生产了570万盎司黄金 总维持成本为每盎司1599美元 [2] 财务表现 - 公司去年平均黄金销售价格为每盎司3498美元 较2024年上涨45% [3] - 金价上涨推动公司去年经营活动产生102亿美元现金流 并创下73亿美元的自由现金流纪录 [3] - 公司通过股息和股票回购向投资者返还了34亿美元 [3] - 公司减少了34亿美元的债务 年末净现金头寸为21亿美元 [3] 2026年展望与规划 - 公司预计今年黄金产量为530万盎司 总维持成本预计为每盎司1680美元 [4] - 成本上升源于产量降低、预期金价更高以及维持性资本支出增加 公司预计2026年金价平均为4500美元 [4] - 鉴于当前金价超过每盎司5000美元 公司有望在2026年产生更多现金流 [5] - 公司计划今年投入14亿美元开发资本 主要用于投资回报率最高的自由现金流增长项目 [5] - 公司已承诺今年支付11亿美元股息 由于股票回购计划的影响 每股股息为0.26美元 高于上一季度的0.25美元 [5] - 公司目前60亿美元的股票回购授权中仍有24亿美元额度 为持续回购留出空间 [5] - 公司计划维持现金充裕的资产负债表 以在金价下跌时保持向股东返还资金的灵活性 [5]